Ένα αποθεματικό ομολόγων είναι ένας λογαριασμός μεσεγγύησης στον οποίο μια εταιρεία τοποθετεί μετρητά που τελικά θα χρησιμοποιήσει για να αποσύρει μια υποχρέωση ομολόγων που είχε εκδώσει προηγουμένως. Η ύπαρξη αυτού του ταμείου είναι επωφελής με τους ακόλουθους τρόπους:
Παρέχει κάποια ασφάλεια στους κατόχους ομολόγων, καθώς βελτιώνει την πιθανότητα ο εκδότης να αποσύρει τελικά τα σχετικά ομόλογα.
Λαμβάνοντας υπόψη τη μείωση του κινδύνου για τους επενδυτές, ενδέχεται να αποδεχθούν χαμηλότερο πραγματικό επιτόκιο από τον εκδότη από ό, τι θα συνέβαινε για ένα ομόλογο που δεν είχε συνδεδεμένο ταμείο.
Είναι μια ιδιαίτερα ελκυστική επιλογή όταν ο εκδότης ομολόγων έχει κάπως αμφισβητήσιμα οικονομικά και έτσι παρουσιάζει μεγαλύτερο κίνδυνο αθέτησης.
Ο λογαριασμός διαμεσολάβησης διαχειρίζεται ένας ανεξάρτητος διαχειριστής, ο οποίος είναι επίσης υπεύθυνος για την επένδυση των κεφαλαίων σε ένα συγκεκριμένο σύνολο προκαθορισμένων επενδυτικών κριτηρίων, καθώς και για την εξαργύρωση ομολόγων σύμφωνα με τους όρους της συμφωνίας ομολόγων. Υπάρχουν διάφοροι τρόποι με τους οποίους ένα χρηματικό κεφάλαιο μπορεί να χρησιμοποιηθεί για την επαναγορά των ομολόγων. Οι επιλογές είναι:
Επαναγοράζουν ομόλογα περιοδικά στην ανοιχτή αγορά
Επαναγορά ομολόγων περιοδικά σε μια συγκεκριμένη τιμή κλήσης
Επαναγορά ομολόγων περιοδικά στην χαμηλότερη τιμή της αγοράς ή σε συγκεκριμένη τιμή κλήσης
Επαναγορά μόνο κατά την ημερομηνία λήξης των ομολόγων
Ένα ταμείο απορρόφησης ομολόγων μπορεί να επιτρέψει σε μια εταιρεία να αγοράσει πίσω ομόλογα σε ορισμένες τιμές και διαστήματα. Εάν ναι, αυτό μπορεί να έχει αντισταθμιστικό αντίκτυπο στο πραγματικό επιτόκιο που οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν, δεδομένου ότι υπάρχει κάποια αβεβαιότητα σχετικά με το εάν τα ομόλογα τους θα αποσυρθούν νωρίς και σε ποια τιμή.
Το ταμείο απορρόφησης ομολόγων κατηγοριοποιείται ως μακροπρόθεσμο περιουσιακό στοιχείο στην ταξινόμηση Επενδύσεων στον ισολογισμό, καθώς πρόκειται να χρησιμοποιηθεί για την απόσυρση μιας υποχρέωσης που ταξινομείται επίσης ως μακροπρόθεσμη. Δεν θα πρέπει να ταξινομηθεί ως τρέχον περιουσιακό στοιχείο, καθώς κάτι τέτοιο θα αποκλίνει τον τρέχοντα δείκτη μιας εταιρείας ώστε να φαίνεται πολύ πιο ικανό να εξοφλήσει τις τρέχουσες υποχρεώσεις από ό, τι στην πραγματικότητα. Επίσης, ένα ταμείο αποθέματος ομολόγων εισάγει ένα δυνητικά μεγάλο χρηματικό ποσό στον ισολογισμό, το οποίο μπορεί να παρερμηνευτεί από τους επενδυτές ως διαθέσιμα για άλλες χρήσεις. Ως εκ τούτου, είναι ανάγκη να προσδιοριστεί με σαφήνεια η χρήση των κεφαλαίων του ειδικά για τη συνταξιοδότηση ομολόγων.
Όταν μια εταιρεία συμφωνεί να δημιουργήσει ένα ταμείο αποδέσμευσης ομολόγων, αυτό συνεπάγεται ότι συγκέντρωσε αρχικά μετρητά για έναν συγκεκριμένο σκοπό που έχει ημερομηνία λήξης και έτσι δεν σκοπεύει να προωθήσει το χρέος με μια αντικατάσταση έκδοσης ομολόγων. Η συνέπεια είναι ότι η διοίκηση της εταιρείας χρησιμοποιεί τα κεφάλαιά της με συντηρητικό τρόπο, αντί να ωθεί μια υποχρέωση περαιτέρω στο μέλλον. Αυτή η ενέργεια συνεπάγεται επίσης ότι η εταιρεία ενδέχεται να μην κρίνει απαραίτητο να εκδώσει ξανά ομόλογα στο μέλλον.
