Η θετική μόχλευση προκύπτει όταν μια επιχείρηση ή ένα άτομο δανείζεται κεφάλαια και στη συνέχεια επενδύει τα κεφάλαια με επιτόκιο υψηλότερο από το επιτόκιο στο οποίο δανείστηκαν. Η χρήση θετικής μόχλευσης μπορεί να αυξήσει σημαντικά την απόδοση της επένδυσης από αυτό που θα ήταν δυνατό αν κάποιος επρόκειτο να επενδύσει μόνο χρησιμοποιώντας εσωτερικές ταμειακές ροές.
Για παράδειγμα, ένα άτομο μπορεί να δανειστεί 1.000.000 $ με επιτόκιο 8% και να επενδύσει τα κεφάλαια στο 10%. Η διαφορά 2% είναι θετική μόχλευση που θα έχει ως αποτέλεσμα έσοδα 20.000 $ για το άτομο, πριν από τις επιπτώσεις των φόρων εισοδήματος.
Ωστόσο, η μόχλευση μπορεί να αποδειχθεί αρνητική εάν μειωθεί το ποσοστό απόδοσης των επενδυμένων κεφαλαίων ή αν αυξηθεί το επιτόκιο των δανεισμένων κεφαλαίων. Κατά συνέπεια, η έννοια της θετικής μόχλευσης είναι λιγότερο επικίνδυνη όταν και τα δύο στοιχεία - το επιτόκιο δανεισμού και το επιτόκιο επενδύσεων - είναι σταθερά. Το ποσό της μόχλευσης υπόκειται περισσότερο σε μεταβλητότητα όταν και τα δύο στοιχεία είναι μεταβλητά. Στην τελευταία περίπτωση, ένας επενδυτής μπορεί να διαπιστώσει ότι οι αποδόσεις των επενδύσεων μετακινούνται άγρια σε σύντομο χρονικό διάστημα.
Ο καλύτερος χρόνος για να επωφεληθείτε από τη θετική μόχλευση είναι όταν υπάρχουν και οι δύο ακόλουθοι παράγοντες:
- Το επιτόκιο δανεισμού είναι πολύ χαμηλότερο από το επιτόκιο επενδύσεων. και
- Είναι σχετικά εύκολο να δανειστείτε χρήματα
Όταν υπάρχει ένα τέτοιο περιβάλλον "χαλαρών χρημάτων", περιμένετε κερδοσκοπικοί επενδυτές να δανείζονται μεγάλα χρηματικά ποσά. Όταν το περιβάλλον δανεισμού αργότερα συσφίγγεται, αναμένετε αυξανόμενος αριθμός αυτών των επενδυτών να γίνουν αφερέγγυοι καθώς η θετική μόχλευση τους γίνεται αρνητική και δεν μπορούν να υποστηρίξουν τις υποχρεώσεις τους. Σε ένα αυστηρότερο περιβάλλον δανεισμού, τουλάχιστον περιμένετε από τους επενδυτές να πουλήσουν τις επενδύσεις τους και να χρησιμοποιήσουν τα προκύπτοντα κεφάλαια για να αποπληρώσουν τα δάνεια υψηλότερου επιτοκίου.
