Ένας μεγαλύτερος οργανισμός μπορεί να μετατρέψει τους εισπρακτέους λογαριασμούς του σε μετρητά ταυτόχρονα με την τιτλοποίηση των απαιτήσεων. Αυτό σημαίνει ότι οι μεμονωμένες απαιτήσεις συγκεντρώνονται σε μια νέα ασφάλεια, η οποία στη συνέχεια πωλείται ως επενδυτικό μέσο. Μια τιτλοποίηση μπορεί να οδηγήσει σε ένα εξαιρετικά χαμηλό επιτόκιο για την εκδίδουσα οντότητα, καθώς οι τίτλοι υποστηρίζονται από μια ρευστή μορφή εξασφάλισης (δηλαδή, απαιτήσεις). Στην ουσία, η τιτλοποίηση απαιτήσεων πραγματοποιείται με τα εξής βήματα:
- Δημιουργία οντότητας ειδικού σκοπού (SPE)
- Μεταφορά επιλεγμένων εισπρακτέων λογαριασμών στην SPE
- Ζητήστε από την SPE να πουλήσει τις απαιτήσεις σε τραπεζικό αγωγό
- Ζητήστε από την τράπεζα να συγκεντρώσει τις απαιτήσεις της εταιρείας με εκείνες άλλων εταιρειών και να εκδώσει εμπορικό χαρτί που να υποστηρίζεται από τις απαιτήσεις σε επενδυτές
- Πληρώστε τους επενδυτές με βάση τις εισπράξεις μετρητών από τους εισπρακτέους λογαριασμούς
Αυτά τα βήματα διαδικασίας δείχνουν ότι η τιτλοποίηση των εισπρακτέων λογαριασμών είναι περίπλοκη, και έτσι προορίζεται μόνο για μεγαλύτερες εταιρείες που μπορούν να παρακολουθήσουν τα πολλά βήματα. Επίσης, οι απαιτήσεις που περιλαμβάνονται σε μια ομάδα θα πρέπει να διαφοροποιούνται ευρέως (έτσι υπάρχουν πολλοί πελάτες), με χαμηλό ιστορικό ρεκόρ των προεπιλογών πελατών.
Παρά την πολυπλοκότητα, η τιτλοποίηση είναι δελεαστική για τους ακόλουθους λόγους:
- Κόστος τόκων . Το κόστος για τον εκδότη είναι χαμηλό, επειδή η χρήση του SPE απομονώνει τις απαιτήσεις από τυχόν άλλους κινδύνους που σχετίζονται με την εταιρεία, συνήθως με αποτέλεσμα υψηλή πιστοληπτική ικανότητα για την SPE. Αυτή η αξιολόγηση πιστοληπτικής ικανότητας πρέπει να εκχωρείται από έναν οργανισμό αξιολόγησης, ο οποίος θα λαμβάνει υπόψη παράγοντες όπως η ιστορική απόδοση των απαιτήσεων στο απόθεμα, ασυνήθιστα μεγάλες συγκεντρώσεις οφειλετών στο απόθεμα και ο συντηρητισμός των πολιτικών πίστωσης και είσπραξης της εταιρείας έκδοσης.
- Μη καταγραφή . Το χρέος που βαρύνει την εταιρεία δεν καταχωρείται στον ισολογισμό της, καθώς το χρέος περνά από μια SPE.
- Ρευστότητα. Η ροή μετρητών στην επιχείρηση μπορεί να επιταχυνθεί, αντί να περιμένει τους πελάτες να πληρώσουν τους λογαριασμούς τους.
Το χαμηλό κόστος επιτοκίου μιας τιτλοποίησης απαιτήσεων μπορεί να επιτευχθεί και να διατηρηθεί μόνο εάν υπάρχει σημαντικός διαχωρισμός μεταξύ της SPE και της εταιρείας. Αυτό επιτυγχάνεται ορίζοντας τη μεταφορά απαιτήσεων στην SPE ως πώληση χωρίς προσφυγή, όπου οι πιστωτές της εταιρείας δεν μπορούν να έχουν πρόσβαση στις μεταβιβαζόμενες απαιτήσεις. Εν ολίγοις, δεν μπορεί να επιτραπεί στην εταιρεία να ανακτήσει τον έλεγχο τυχόν μεταβιβαζόμενων απαιτήσεων.
