Η χρηματοδότηση από το Mezzanine είναι μια μορφή χρηματοδότησης που τοποθετείται εν μέρει μεταξύ των χρηματοδοτήσεων μετοχικού κεφαλαίου και χρέους που χρησιμοποιεί μια επιχείρηση. Έχει σχεδιαστεί για να παρέχει μετρητά σε μια υπάρχουσα επιχείρηση που απαιτεί τα κεφάλαια να αναπτυχθούν, ή για μια μόχλευση εξαγοράς, ή μια εταιρική αναδιάρθρωση. Ο δανειολήπτης σε αυτήν την κατάσταση συνήθως δεν κρατείται δημόσια, και έτσι δεν έχει πρόσβαση στις δημόσιες αγορές ως πιο έτοιμη πηγή μετρητών. Αυτός ο τύπος χρηματοδότησης λαμβάνεται συνήθως από μικρότερους δανειστές που ειδικεύονται στην ημιώροφο χρηματοδότηση, παρά από πιο παραδοσιακά τραπεζικά ιδρύματα.
Η χρηματοδότηση του Mezzanine διαρθρώνεται συνήθως ως εξής:
Μετατρέψιμο χρέος που μπορεί να αντικατασταθεί από τον δανειστή για μετοχές της εταιρείας εάν η τιμή του αποθέματος αυξηθεί.
Χρέος με σημαντικό αριθμό συνημμένων ενταλμάτων που επιτρέπουν στον δανειστή να αποκτήσει μετοχές της εταιρείας εάν η τιμή του αποθέματος αυξηθεί.
Προτιμώμενη μετοχή που κερδίζει μέρισμα και η οποία μπορεί να έχει ειδικά δικαιώματα ψήφου, τη δυνατότητα μετατροπής σε κοινή μετοχή ή άλλες ειδικές δυνατότητες.
Στην ουσία, ο δανειστής θέλει να συμμετάσχει κατά κάποιο τρόπο σε τυχόν επακόλουθα κέρδη στην αξία του αποθέματος του δανειολήπτη, αποφεύγοντας παράλληλα τυχόν πτώσεις στην αξία του αποθέματος.
Η ενδιάμεση χρηματοδότηση, εάν δομηθεί ως χρέος, είναι συνήθως κατώτερη από το χρέος των πιο παραδοσιακών δανειστών μιας εταιρείας, όπως η τράπεζα που εκδίδει το όριο πίστωσης ή τυχόν μακροπρόθεσμα δάνεια. Αυτό σημαίνει ότι, σε περίπτωση προβλημάτων ταμειακών ροών της εταιρείας, οι κάτοχοι του ανώτερου χρέους πληρώνονται πρώτα από τα διαθέσιμα μετρητά, ενώ αυτοί που βρίσκονται σε κατώτερη θέση πληρώνονται μόνο από τα υπόλοιπα διαθέσιμα μετρητά όταν έχουν γίνει οι απαιτήσεις όλων των ανώτερων δανειστών και πιστωτών ικανοποιημένος.
Δεδομένης της αυξανόμενης τάσης του να βρίσκεσαι σε κατώτερη θέση, ο δανειστής της mezzanine χρηματοδότησης θέλει να κερδίσει μια ασυνήθιστα υψηλή απόδοση που κυμαίνεται από 20% έως 30% ετησίως. Ο δανειστής μπορεί επίσης να χρεώσει ένα σημαντικό ποσό προκαταβολής. Ο δανειολήπτης ενδέχεται να μην είναι σε θέση να πραγματοποιεί συνεχείς πληρωμές τόκων στο εύρος 20% έως 30% σε συνεχή βάση, γι 'αυτό η χρήση των ενταλμάτων και των δυνατοτήτων μετατροπής χρησιμοποιείται σε μεγάλο βαθμό για να δώσει στον δανειστή μια εναλλακτική μέθοδο για την επίτευξη της απόδοσης για επενδυτικό στόχο. Αυτό σημαίνει επίσης ότι το κεφάλαιο δεν έχει προγραμματιστεί να εξοφληθεί έως το τέλος της περιόδου δανεισμού και μπορεί να επιστραφεί με το απόθεμα της εταιρείας, εάν ο δανειστής μπορεί να πραγματοποιήσει επαρκή απόδοση από τη λήψη αυτής της μεθόδου πληρωμής.
Η χρηματοδότηση του Mezzanine μπορεί επίσης να χρησιμοποιηθεί σε μια κατάσταση μόχλευσης εξαγοράς, όπου χρησιμοποιείται ως μέτρο διακοπής για την παροχή βραχυπρόθεσμης χρηματοδότησης έως ότου μπορεί να γίνει μια ρύθμιση χαμηλότερου κόστους και πιο μακροπρόθεσμα.
Αν και η ημιώροφος χρηματοδότηση μπορεί να παράσχει ένα σημαντικό ποσό μετρητών, έχει ορισμένα μειονεκτήματα. Πρώτον, ο δανειστής μπορεί να επιβάλει μια σειρά περιοριστικών συμβάσεων για την προστασία της επένδυσής του. Δεύτερον, ο δανειστής μπορεί να καταλήξει να είναι μεγάλος μέτοχος στην επιχείρηση, και έτσι είναι σε θέση να επηρεάσει τις αποφάσεις που λαμβάνονται από την εταιρεία. Τρίτον, είναι μια από τις πιο ακριβές διαθέσιμες μορφές χρηματοδότησης. Και τέλος, η χρηματοδότηση της ημιώροφος είναι διαθέσιμη μόνο μετά από παρατεταμένη έρευνα από έναν υποψήφιο δανειστή.
