Η ελεύθερη ταμειακή ροή είναι η καθαρή μεταβολή στα μετρητά που δημιουργούνται από τη λειτουργία μιας επιχείρησης κατά τη διάρκεια μιας περιόδου αναφοράς, μείον τις δαπάνες μετρητών για το κεφάλαιο κίνησης, τις κεφαλαιουχικές δαπάνες και τα μερίσματα κατά την ίδια περίοδο. Αυτός είναι ένας ισχυρός δείκτης της ικανότητας μιας οντότητας να παραμείνει στην επιχείρηση, δεδομένου ότι αυτές οι ταμειακές ροές απαιτούνται για τη στήριξη πράξεων και την πληρωμή για συνεχιζόμενες κεφαλαιουχικές δαπάνες.
Τρόπος υπολογισμού της δωρεάν ταμειακής ροής
Ο τύπος δωρεάν ταμειακών ροών είναι:
Ελεύθερη ταμειακή ροή = Ταμειακές ροές λειτουργίας - Αλλαγές κεφαλαίου κίνησης - Δαπάνες κεφαλαίου - Μερίσματα
Ο υπολογισμός της δωρεάν ταμειακής ροής για μια μη κερδοσκοπική οντότητα είναι κάπως διαφορετικός, καθώς ένας μη κερδοσκοπικός οργανισμός δεν εκδίδει μερίσματα. Σε αυτήν την περίπτωση, ο αναθεωρημένος τύπος είναι:
Μη κερδοσκοπική ελεύθερη ταμειακή ροή = Λειτουργικές ταμειακές ροές - Αλλαγές κεφαλαίου κίνησης - Δαπάνες κεφαλαίου
Η συνιστώσα "λειτουργικές ταμειακές ροές" της εξίσωσης υπολογίζεται ως:
Λειτουργικές ταμειακές ροές = Καθαρά έσοδα + Απόσβεση + Απόσβεση
Σημασία της δωρεάν ταμειακής ροής
Το μοντέλο δωρεάν ταμειακών ροών είναι σημαντικό επειδή αποτελεί δείκτη της οικονομικής υγείας μιας επιχείρησης και ιδιαίτερα της ικανότητάς της να επενδύει σε νέες επιχειρηματικές ευκαιρίες. Το μοντέλο χρησιμοποιείται επίσης από τους επενδυτές για να εκτιμήσουν το ποσό των ταμειακών ροών που μπορεί να είναι διαθέσιμο για διανομή σε αυτούς με τη μορφή μερισμάτων. Ωστόσο, μπορεί να υπάρχει μια ποικιλία καταστάσεων στις οποίες μια εταιρεία μπορεί να αναφέρει θετικές ελεύθερες ταμειακές ροές και οι οποίες οφείλονται σε περιστάσεις που δεν σχετίζονται απαραίτητα με μια υγιή μακροπρόθεσμη κατάσταση. Για παράδειγμα, η θετική ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί να προκληθεί από:
Πώληση σημαντικών εταιρικών περιουσιακών στοιχείων
Περιορισμός ή καθυστέρηση κεφαλαιουχικών δαπανών
Καθυστέρηση πληρωμής πληρωτέων λογαριασμών
Επιτάχυνση εισπρακτέων εισπράξεων με εκπτώσεις πρόωρης πληρωμής υψηλού κόστους
Για πάντα ένα μέρισμα
Μείωση των βασικών δαπανών συντήρησης
Μείωση των δαπανών μάρκετινγκ
Περικοπή προγραμματισμένων αυξήσεων μισθών
Η απόδειξη μιας μεγάλης προκαταβολής από έναν πελάτη
Εισαγωγή σε συμφωνίες πώλησης και μίσθωσης για βασικά στοιχεία
Σε αυτά τα παραδείγματα, η διοίκηση έχει λάβει μέτρα για να μειώσει τη μακροπρόθεσμη βιωσιμότητα μιας επιχείρησης προκειμένου να βελτιώσει τις βραχυπρόθεσμες ελεύθερες ταμειακές ροές της. Άλλες ενέργειες, όπως η επιτάχυνση της συλλογής των εισπρακτέων λογαριασμών μέσω αλλαγών στους όρους πληρωμής ή η μετάβαση σε συστήματα παραγωγής just-in-time, μπορεί να είναι επωφελείς για μια επιχείρηση, ενώ ταυτόχρονα μειώνει τις εξερχόμενες ταμειακές ροές της.
Η ελεύθερη ταμειακή ροή μπορεί επίσης να επηρεαστεί από τον ρυθμό ανάπτυξης μιας επιχείρησης. Εάν μια εταιρεία αναπτύσσεται ραγδαία, τότε απαιτεί σημαντική επένδυση σε εισπρακτέους λογαριασμούς και αποθέματα, γεγονός που αυξάνει την επένδυση σε κεφάλαιο κίνησης και συνεπώς μειώνει το ποσό της ελεύθερης ταμειακής ροής. Αντιστρόφως, εάν μια επιχείρηση συρρικνώνεται, μετατρέπει μέρος του κεφαλαίου κίνησης της σε μετρητά καθώς οι απαιτήσεις εξοφλούνται και το απόθεμα ρευστοποιείται, με αποτέλεσμα ένα αυξανόμενο ποσό δωρεάν ταμειακών ροών.
Ένα πρόσθετο τίμημα είναι η ικανότητα μιας επιχείρησης να επαναπατρίζει μετρητά από θυγατρική. Εάν μια θυγατρική κερδίζει τεράστια ποσά μετρητών, έχει μικρή διαφορά για τον εταιρικό γονέα εάν δεν μπορεί να αποκτήσει πρόσβαση στα μετρητά, λόγω αυστηρών ελέγχων στον επαναπατρισμό μετρητών από την αρμόδια κυβέρνηση.
Επομένως, πρέπει να γνωρίζετε τη γενική κατάσταση και τη στρατηγική κατεύθυνση μιας επιχείρησης κατά την αξιολόγηση εάν οι ελεύθερες ταμειακές ροές της είναι επωφελείς ή όχι.
