Ο κίνδυνος επιτοκίου είναι η πιθανότητα ότι η αξία μιας επένδυσης θα μειωθεί ως αποτέλεσμα μιας απροσδόκητης μεταβολής των επιτοκίων. Αυτός ο κίνδυνος συνδέεται συνήθως με μια επένδυση σε ομόλογο σταθερού επιτοκίου. Όταν τα επιτόκια αυξάνονται, η αγοραία αξία του ομολόγου μειώνεται, καθώς το επιτόκιο που καταβάλλεται στο ομόλογο είναι τώρα χαμηλότερο σε σχέση με το τρέχον επιτόκιο της αγοράς. Κατά συνέπεια, οι επενδυτές θα είναι λιγότερο διατεθειμένοι να αγοράσουν το ομόλογο. δεδομένου ότι η ζήτηση μειώνεται, το ίδιο ισχύει και για την τιμή αγοράς του ομολόγου. Αυτό σημαίνει ότι ένας επενδυτής που κατέχει ένα τέτοιο ομόλογο θα αντιμετώπιζε απώλεια κεφαλαίου. Η ζημιά δεν πραγματοποιείται όσο ο επενδυτής επιλέγει να συνεχίσει να κρατά το ομόλογο και θα πραγματοποιηθεί μόλις το ομόλογο πωληθεί ή φτάσει την ημερομηνία λήξης του.
Τα βραχυπρόθεσμα ομόλογα έχουν χαμηλότερο κίνδυνο επιτοκίου, καθώς υπάρχει μικρότερη χρονική περίοδος εντός της οποίας οι αλλαγές στα επιτόκια μπορούν να επηρεάσουν αρνητικά τα ομόλογα. Αντίθετα, υπάρχει υψηλότερος κίνδυνος επιτοκίου που σχετίζεται με μακροπρόθεσμα ομόλογα, καθώς μπορεί να υπάρχουν πολλά χρόνια εντός των οποίων μπορεί να προκύψει δυσμενή διακύμανση επιτοκίου. Δεδομένου ότι τα μακροπρόθεσμα ομόλογα έχουν υψηλότερο κίνδυνο επιτοκίου που σχετίζεται με αυτά, το αναμενόμενο ποσοστό απόδοσης είναι συνήθως υψηλότερο από το επιτόκιο των βραχυπρόθεσμων ομολόγων, το οποίο είναι γνωστό ως ασφάλιστρο κινδύνου λήξης.
Όταν ένα ομόλογο έχει υψηλότερο επίπεδο κινδύνου επιτοκίου, η τιμή του θα κυμαίνεται περισσότερο όταν υπάρχει αρνητική αλλαγή στο επιτόκιο.
Ο κίνδυνος επιτοκίου μπορεί να μετριαστεί, είτε διαφοροποιώντας τις επενδύσεις κάποιου σε ένα ευρύ συνδυασμό τύπων ασφαλείας, είτε μέσω αντιστάθμισης. Στην τελευταία περίπτωση, ένας επενδυτής μπορεί να συνάψει συμφωνία ανταλλαγής επιτοκίων με τρίτο μέρος, εκφορτώνοντας έτσι τον κίνδυνο διακυμάνσεων των επιτοκίων στο άλλο μέρος.
