Τα κεφάλαια από λειτουργίες είναι οι ταμειακές ροές που δημιουργούνται από τις δραστηριότητες μιας επιχείρησης, συνήθως ενός επενδυτικού καταπιστεύματος ακινήτων (REIT). Αυτό το μέτρο χρησιμοποιείται συνήθως για να κρίνει την επιχειρησιακή απόδοση των REITs, ειδικά όσον αφορά την επένδυση σε αυτά. Τα κεφάλαια από πράξεις δεν περιλαμβάνουν ταμιακές ροές που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση, όπως έσοδα από τόκους ή έξοδα τόκων. Επίσης, δεν περιλαμβάνει κέρδη ή ζημίες από τη διάθεση περιουσιακών στοιχείων ή απόσβεση ή απόσβεση παγίων στοιχείων. Έτσι, ο υπολογισμός των κεφαλαίων από τις πράξεις είναι:
Καθαρά έσοδα - Έσοδα από τόκους + Έξοδα από τόκους + Απόσβεση
- Κέρδη από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων + Ζημίες από πωλήσεις περιουσιακών στοιχείων
= Χρηματοδότηση από πράξεις
Για παράδειγμα, το ABC REIT αναφέρει καθαρά έσοδα 5.000.000 $, απόσβεση 1.500.000 $ και κέρδος 300.000 $ από την πώληση ενός ακινήτου. Αυτό οδηγεί σε κεφάλαια από λειτουργίες 6.200.000 $.
Μια παραλλαγή στα κεφάλαια από την έννοια των λειτουργιών είναι να το συγκρίνουμε με την τιμή της μετοχής μιας εταιρείας (συνήθως μια REIT). Αυτό μπορεί να χρησιμοποιηθεί αντί της αναλογίας τιμής-κερδών, η οποία περιλαμβάνει τους πρόσθετους λογιστικούς παράγοντες που μόλις σημειώθηκαν.
Τα κεφάλαια από την έννοια των λειτουργιών είναι απαραίτητα, ειδικά για την ανάλυση ενός REIT, επειδή η απόσβεση δεν πρέπει να συνυπολογίζεται στα αποτελέσματα των πράξεων όταν τα υποκείμενα περιουσιακά στοιχεία εκτιμώνται σε αξία, αντί να υποτιμούνται. Αυτή είναι μια κοινή κατάσταση όταν ασχολείστε με ακίνητα.
Η έννοια των κεφαλαίων από τις επιχειρήσεις θεωρείται ένας καλύτερος δείκτης των επιχειρησιακών αποτελεσμάτων μιας επιχείρησης από το καθαρό εισόδημα, αλλά λάβετε υπόψη ότι η λογιστική chicanery μπορεί να επηρεάσει μια ποικιλία πτυχών των οικονομικών καταστάσεων. Έτσι, είναι πάντα καλύτερο να βασίζεστε σε ένα μείγμα μετρήσεων, παρά σε ένα μόνο μέτρο που μπορεί δυνητικά να στρωθεί.
Προσαρμοσμένα κεφάλαια από λειτουργίες
Είναι δυνατή η περαιτέρω προσαρμογή του τύπου για ορισμένους τύπους κεφαλαιουχικών δαπανών που επαναλαμβάνονται στη φύση. Οι αποσβέσεις που σχετίζονται με επαναλαμβανόμενες δαπάνες για τη συντήρηση ενός ακινήτου (όπως αντικαταστάσεις χαλιών, ζωγραφική εσωτερικού χώρου ή αναδυόμενος χώρος στάθμευσης) πρέπει να περιλαμβάνονται στον υπολογισμό του FFO Αυτή η τροποποιημένη μορφή οδηγεί σε χαμηλότερα ποσοστά κερδοφορίας. Αυτή η αναθεωρημένη έκδοση της ιδέας ονομάζεται προσαρμοσμένα κεφάλαια από λειτουργίες.
