Χρηματοδότηση

Ο τύπος βαθμολογίας Altman Z

Το Altman Z Score χρησιμοποιείται για να προβλέψει την πιθανότητα πτώχευσης μιας επιχείρησης μέσα στα επόμενα δύο χρόνια. Ο τύπος βασίζεται σε πληροφορίες που βρίσκονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων και στον ισολογισμό ενός οργανισμού. ως τέτοια, μπορεί εύκολα να προέλθει από κοινά διαθέσιμες πληροφορίες. Η βαθμολογία Z βασίζεται στη ρευστότητα, την κερδοφορία, τη φερεγγυότητα, τη δραστηριότητα πωλήσεων και τη μόχλευση της στοχευμένης επιχείρησης. Δεδομένης της ευκολίας με την οποία μπορούν να βρεθούν οι απαιτούμενες πληροφορίες, το Z Score είναι μια χρήσιμη μέτρηση για έναν τρίτο που έχει πρόσβαση στις οικονομικές καταστάσεις μιας εταιρείας. Στην αρχική του μορφή, ο τύπος βαθμολογίας Z έχει ως εξής:

Z = 1,2A x 1,4B x 3,3C x 0,6D x 0,99E

Τα γράμματα στον τύπο ορίζουν τα ακόλουθα μέτρα:

A = Κεφάλαιο κίνησης / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων [Μετρά το σχετικό ποσό ρευστών περιουσιακών στοιχείων]

B = Διατηρούμενα κέρδη / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων [Καθορίζει τη σωρευτική κερδοφορία]

C = Κέρδη προ τόκων και φόρων / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων [μετρά τα κέρδη μακριά από τις επιπτώσεις των φόρων και της μόχλευσης]

Δ = Αξία αγοράς ιδίων κεφαλαίων / Λογιστική αξία συνολικών υποχρεώσεων [ενσωματώνει τις επιπτώσεις της μείωσης της αγοραίας αξίας των μετοχών μιας εταιρείας]

E = Πωλήσεις / Σύνολο περιουσιακών στοιχείων [μετράει τον κύκλο εργασιών]

Η βαθμολογία AZ μεγαλύτερη από 2,99 σημαίνει ότι η οντότητα που μετράται είναι ασφαλής από πτώχευση. Ένα σκορ μικρότερο από 1,81 σημαίνει ότι μια επιχείρηση διατρέχει σημαντικό κίνδυνο πτώχευσης, ενώ τα ενδιάμεσα αποτελέσματα πρέπει να θεωρούνται κόκκινη σημαία για πιθανά προβλήματα. Το μοντέλο έχει αποδειχθεί ότι είναι αρκετά ακριβές στην πρόβλεψη της μελλοντικής χρεοκοπίας οντοτήτων υπό ανάλυση.

Αυτό το σύστημα βαθμολογίας είχε αρχικά σχεδιαστεί για κατασκευαστικές εταιρείες που έχουν περιουσιακά στοιχεία 1 εκατομμυρίου $ ή περισσότερο. Δεδομένης της στοχευμένης φύσης του μοντέλου, έκτοτε τροποποιήθηκε ώστε να ισχύει για άλλους τύπους οργανισμών.

Αυτή η προσέγγιση για την αξιολόγηση των οργανισμών είναι καλύτερη από τη χρήση μόνο μιας αναλογίας, καθώς συγκεντρώνει τα αποτελέσματα πολλαπλών στοιχείων - περιουσιακά στοιχεία, κέρδη και αγοραία αξία. Ως εκ τούτου, χρησιμοποιείται συνήθως από πιστωτές και δανειστές για τον προσδιορισμό του κινδύνου που σχετίζεται με την επέκταση κεφαλαίων σε πελάτες και δανειολήπτες.