Χρηματοδότηση

Η προσέγγιση για το υπόλοιπο εισοδήματος

Η προσέγγιση υπολειμματικού εισοδήματος είναι η μέτρηση του καθαρού εισοδήματος που μια επένδυση κερδίζει πάνω από το κατώτατο όριο που καθορίζεται από το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης που αποδίδεται στην επένδυση. Μπορεί να χρησιμοποιηθεί ως τρόπος έγκρισης ή απόρριψης κεφαλαιουχικής επένδυσης ή για εκτίμηση της αξίας μιας επιχείρησης.

Παράδειγμα προσέγγισης υπολειπόμενου εισοδήματος

Η ABC International έχει επενδύσει 1 εκατομμύριο δολάρια στα περιουσιακά στοιχεία που έχουν εκχωρηθεί στη θυγατρική της στο Idaho. Ως επενδυτικό κέντρο, η διευκόλυνση κρίνεται με βάση την απόδοση των επενδυμένων κεφαλαίων. Η θυγατρική πρέπει να επιτύχει ετήσιο στόχο απόδοσης επένδυσης 12%. Στην πιο πρόσφατη λογιστική του περίοδο, το Idaho έχει δημιουργήσει καθαρά έσοδα 180.000 $. Η επιστροφή μπορεί να μετρηθεί με δύο τρόπους:

  • Απόδοση επένδυσης . Η απόδοση της επένδυσης της ABC είναι 18%, η οποία υπολογίζεται ως το κέρδος των 180.000 $ διαιρούμενο με την επένδυση ύψους 1 εκατομμυρίου δολαρίων.

  • Υπόλοιπο εισόδημα . Το υπόλοιπο εισόδημα είναι 60.000 $, το οποίο υπολογίζεται ως το κέρδος που υπερβαίνει το ελάχιστο ποσοστό απόδοσης των 120.000 $ (12% x 1 εκατομμύριο $).

Τι γίνεται αν ο διαχειριστής του επενδυτικού κέντρου του Αϊντάχο θέλει να επενδύσει 100.000 $ σε νέο εξοπλισμό που θα αποφέρει απόδοση 16.000 $ ετησίως; Αυτό θα παρείχε υπόλοιπο 4.000 $, που είναι το ποσό κατά το οποίο υπερβαίνει το ελάχιστο όριο απόδοσης 12%. Αυτό θα ήταν αποδεκτό από τη διοίκηση, καθώς η εστίαση είναι στη δημιουργία ενός στοιχειώδους ποσού μετρητών.

Τι γίνεται όμως αν η ABC αξιολογεί τις μελλοντικές της επενδύσεις βάσει του ποσοστού απόδοσης της επένδυσης; Σε αυτήν την περίπτωση, το επενδυτικό κέντρο του Αϊντάχο δημιουργεί επί του παρόντος απόδοση επένδυσης 18%, οπότε η πραγματοποίηση μιας νέας επένδυσης που θα αποφέρει απόδοση 16% θα μειώσει τη συνολική απόδοση της επένδυσης της διευκόλυνσης στο 17,8% (συνολικά κέρδη 196.000 $ / συνολικά 1,1 εκατομμύρια δολάρια) επένδυση) - που μπορεί να αποτελεί λόγο απόρριψης της προτεινόμενης επένδυσης.

Έτσι, η προσέγγιση για το υπόλοιπο εισοδήματος είναι καλύτερη από την προσέγγιση της απόδοσης της επένδυσης, καθώς αποδέχεται οποιαδήποτε επενδυτική πρόταση που υπερβαίνει την ελάχιστη απαιτούμενη απόδοση της επένδυσης. Αντιστρόφως, η προσέγγιση της απόδοσης επένδυσης τείνει να έχει ως αποτέλεσμα την απόρριψη οποιουδήποτε έργου του οποίου η προβλεπόμενη απόδοση είναι μικρότερη από το μέσο ποσοστό απόδοσης του κέντρου κέρδους, ακόμη και αν η προβλεπόμενη απόδοση είναι μεγαλύτερη από το ελάχιστο απαιτούμενο ποσοστό απόδοσης.

Πρόσθετες εκτιμήσεις

Η προσέγγιση για το υπόλοιπο εισοδήματος μπορεί να μην είναι τόσο ανώτερη όσο υποδεικνύεται στο προηγούμενο παράδειγμα, για δύο λόγους:

  • Εάν μια επιχείρηση έχει μόνο ένα περιορισμένο ποσό μετρητών διαθέσιμο για επένδυση σε περιουσιακά στοιχεία, μπορεί να χρειαστεί να χρησιμοποιήσει μια ποικιλία κριτηρίων επιλογής για να καθορίσει τον καλύτερο δυνατό συνδυασμό επενδύσεων, που δεν μπορούν όλα να βασίζονται σε εναπομένοντα έσοδα. Μπορούν επίσης να ληφθούν υπόψη και άλλοι παράγοντες, όπως ο περιορισμός του κινδύνου και η συμμόρφωση με τους περιβαλλοντικούς κανονισμούς.

  • Σύμφωνα με την ανάλυση της απόδοσης, ο μόνος παράγοντας που έχει σημασία είναι ο αντίκτυπος μιας προτεινόμενης επένδυσης στην ικανότητα μιας επιχείρησης να αυξήσει τη συνολική της απόδοση (έσοδα μείον εντελώς μεταβλητό κόστος). Σύμφωνα με αυτήν την ιδέα, η κύρια εστίαση είναι είτε στην αύξηση της απόδοσης μέσω της λειτουργίας συμφόρησης είτε στη μείωση των λειτουργικών εξόδων. Αυτή η ανάλυση απαιτεί την εξέταση της χρήσης σημείων συμφόρησης από τον πιθανό συνδυασμό προϊόντων που θα κατασκευαστούν και των περιθωρίων τους. Αυτή είναι μια πολύ πιο λεπτομερής ανάλυση από ό, τι προβλέπεται στην πιο απλοποιημένη προσέγγιση για το υπόλοιπο εισοδήματος.

  • Εάν η μέθοδος υπολειμματικού εισοδήματος υπολογίζεται από εκτιμήσεις μελλοντικών αποτελεσμάτων, τότε υπάρχει ο κίνδυνος οι εκτιμήσεις να είναι τόσο ανακριβείς ώστε να καταστήσουν τα αποτελέσματα της ανάλυσης άκυρα.

Εναλλακτικές έννοιες

Στην προσωπική χρηματοδότηση, το υπόλοιπο εισόδημα αναφέρεται στο ποσό των μετρητών που απομένουν μετά την πληρωμή όλων των λογαριασμών. Αυτή η ερμηνεία χρησιμοποιείται συχνά από τους δανειστές για να εξακριβώσει εάν ένα άτομο έχει τη δυνατότητα να υποστηρίζει πληρωμές με άλλο δάνειο.