Τα NPV και IRR χρησιμοποιούνται και τα δύο στη διαδικασία αξιολόγησης για κεφαλαιουχικές δαπάνες. Η καθαρή παρούσα αξία (NPV) προεξοφλεί τη ροή των αναμενόμενων ταμειακών ροών που σχετίζονται με ένα προτεινόμενο έργο στην τρέχουσα αξία τους, η οποία παρουσιάζει πλεόνασμα ή ζημία μετρητών για το έργο. Το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης (IRR) υπολογίζει το ποσοστό απόδοσης στο οποίο αυτές οι ίδιες ταμειακές ροές θα οδηγήσουν σε καθαρή παρούσα αξία μηδέν. Οι δύο μέθοδοι προϋπολογισμού κεφαλαίου έχουν τις ακόλουθες διαφορές:
- Αποτέλεσμα . Η μέθοδος NPV οδηγεί σε μια τιμή δολαρίου που θα παράγει ένα έργο, ενώ το IRR δημιουργεί το ποσοστό απόδοσης που αναμένεται να δημιουργήσει το έργο.
- Σκοπός . Η μέθοδος NPV επικεντρώνεται στα πλεονάσματα έργων, ενώ η IRR επικεντρώνεται στο αρχικό επίπεδο ταμειακών ροών ενός έργου.
- Υποστήριξη αποφάσεων . Η μέθοδος NPV παρουσιάζει ένα αποτέλεσμα που αποτελεί τη βάση για μια επενδυτική απόφαση, καθώς παρουσιάζει μια απόδοση του δολαρίου. Η μέθοδος IRR δεν βοηθά στη λήψη αυτής της απόφασης, καθώς η ποσοστιαία απόδοση δεν λέει στον επενδυτή πόσα χρήματα θα κερδίσουν.
- Ποσοστό επανεπένδυσης . Το υποτιθέμενο ποσοστό απόδοσης για την επανεπένδυση των ενδιάμεσων ταμειακών ροών είναι το κόστος κεφαλαίου της εταιρείας όταν χρησιμοποιείται το NPV, ενώ είναι το εσωτερικό ποσοστό απόδοσης σύμφωνα με τη μέθοδο IRR.
- Προβλήματα με έκπτωση . Η μέθοδος NPV απαιτεί τη χρήση ενός προεξοφλητικού επιτοκίου, το οποίο μπορεί να είναι δύσκολο να εξαχθεί, καθώς η διοίκηση μπορεί να θέλει να το προσαρμόσει βάσει των αντιληπτών επιπέδων κινδύνου. Η μέθοδος IRR δεν έχει αυτή τη δυσκολία, καθώς το ποσοστό απόδοσης προέρχεται απλώς από τις υποκείμενες ταμειακές ροές.
Γενικά, το NPV είναι η πιο συχνά χρησιμοποιούμενη μέθοδο. Το IRR τείνει να υπολογίζεται ως μέρος της διαδικασίας προϋπολογισμού κεφαλαίου και παρέχεται ως πρόσθετες πληροφορίες.
