Χρηματοδότηση

Σειριακός δεσμός

Το σειριακό ομόλογο είναι μια έκδοση ομολόγων όπου ένα μέρος του συνολικού αριθμού των ομολόγων εξοφλείται κάθε χρόνο. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα τη σταδιακή μείωση του συνολικού ποσού του οφειλόμενου χρέους του εκδότη. Για παράδειγμα, ένα σειριακό ομόλογο αξίας 1.000.000 δολαρίων θα έχει 100.000 $ ομόλογα ληκτό μία φορά το χρόνο για δέκα χρόνια.

Ένα σειριακό ομόλογο έχει σχεδιαστεί για να υποστηρίζει τις χρηματοδοτικές ανάγκες ενός κεφαλαιουχικού έργου που παρέχει μια σταθερή ροή κεφαλαίων για την αποπληρωμή του χρέους με την πάροδο του χρόνου. Για παράδειγμα, μια διόδια ενδέχεται να απαιτεί αρχική χρηματοδότηση με έκδοση ομολόγων, μετά την οποία τα έσοδα από διόδια χρησιμοποιούνται για την αποπληρωμή των ομολόγων για μεγάλο χρονικό διάστημα. Η ίδια κατάσταση προκύπτει για ένα συγκρότημα διαμερισμάτων, όπου τα ομόλογα χρησιμοποιούνται για την πληρωμή της κατασκευής του συγκροτήματος και τα προκύπτοντα ενοίκια χρησιμοποιούνται για την πληρωμή των ομολόγων.

Αντίθετα, τα σειριακά ομόλογα δεν είναι κατάλληλα όταν οι ταμειακές ροές που αναμένεται να δημιουργηθούν από ένα έργο που χρηματοδοτείται με τα ομόλογα θα είναι ακανόνιστες, καθυστερημένες ή αβέβαιες. Σε τέτοιες περιπτώσεις, η δομή ενός ομολόγου ως σειριακού δεσμού θα μπορούσε να οδηγήσει σε μια προεπιλογή μάλλον νωρίς στην περίοδο εξαγοράς.

Το πλεονέκτημα για τον εκδότη σειριακού ομολόγου είναι ότι θα καταβάλλονται λιγότεροι τόκοι κατά τη διάρκεια ζωής των ομολόγων, καθώς το συνολικό ποσό μετρητών που δανείστηκε στον εκδότη μειώνεται σημαντικά. Το πλεονέκτημα για τον επενδυτή είναι ο μειωμένος κίνδυνος αθέτησης, καθώς η ευθύνη αποπληρωμής του εκδότη μειώνεται συνεχώς.