Χρηματοδότηση

Τύποι ομολόγων

Υπάρχουν πολλοί τύποι ομολόγων που μπορούν να εκδοθούν, καθένας από τους οποίους είναι προσαρμοσμένος στις συγκεκριμένες ανάγκες του εκδότη ή των επενδυτών. Ο μεγάλος αριθμός παραλλαγών ομολόγων απαιτείται για τη δημιουργία της καλύτερης δυνατής αντιστοίχισης πηγών χρηματοδότησης και προφίλ επενδυτικού κινδύνου.

Όταν μια εκδίδουσα οντότητα (συνήθως μια εταιρεία) πωλεί μια σταθερή υποχρέωση σε επενδυτές, αυτό γενικά περιγράφεται ως ομόλογο. Το τυπικό ομόλογο έχει ονομαστική αξία 1.000 $, πράγμα που σημαίνει ότι ο εκδότης υποχρεούται να καταβάλει στον επενδυτή 1.000 $ την ημερομηνία λήξης του ομολόγου. Εάν οι επενδυτές πιστεύουν ότι το δηλωμένο επιτόκιο ενός ομολόγου είναι πολύ χαμηλό, θα συμφωνήσουν να αγοράσουν το ομόλογο μόνο σε τιμή χαμηλότερη από το δηλωμένο ποσό της, αυξάνοντας έτσι το πραγματικό επιτόκιο που θα κερδίσουν από την επένδυση. Αντίθετα, ένα υψηλό δηλωμένο επιτόκιο μπορεί να οδηγήσει τους επενδυτές να πληρώσουν ένα ασφάλιστρο για ένα ομόλογο.

Όταν ένα ομόλογο είναι εγγεγραμμένο, ο εκδότης διατηρεί μια λίστα με την οποία οι επενδυτές κατέχουν τα ομόλογα της. Στη συνέχεια, ο εκδότης στέλνει περιοδικές πληρωμές τόκων απευθείας σε αυτούς τους επενδυτές. Όταν ο εκδότης δεν διατηρεί κατάλογο επενδυτών που κατέχουν τα ομόλογα του, τα ομόλογα θεωρούνται ομόλογα κουπονιών. Ένα ομόλογο κουπονιών περιέχει συνημμένα κουπόνια που οι επενδυτές στέλνουν στον εκδότη. Αυτά τα κουπόνια υποχρεώνουν την εταιρεία να εκδίδει τόκους στους κατόχους των ομολόγων. Ένα κουπόνι ομόλογο είναι πιο εύκολο να μεταφερθεί μεταξύ των επενδυτών, αλλά είναι επίσης πιο δύσκολο να αποδειχθεί η κυριότητα των ομολόγων.

Υπάρχουν πολλοί τύποι ομολόγων. Η ακόλουθη λίστα αντιπροσωπεύει ένα δείγμα των πιο κοινών τύπων:

  • Εγγύηση εμπιστοσύνης . Αυτό το ομόλογο περιλαμβάνει τις επενδυτικές συμμετοχές του εκδότη ως ασφάλεια.

  • Μετατρέψιμος δεσμός . Αυτό το ομόλογο μπορεί να μετατραπεί στο κοινό απόθεμα του εκδότη με προκαθορισμένη αναλογία μετατροπής.

  • Ομόλογα . Αυτός ο δεσμός δεν έχει καμία εγγύηση που να σχετίζεται με αυτό. Μια παραλλαγή είναι η εξασφάλιση μειωμένης εξασφάλισης, η οποία έχει κατώτερα δικαιώματα για εξασφάλιση.

  • Αναβαλλόμενο επιτόκιο . Αυτό το ομόλογο προσφέρει λίγο ή καθόλου ενδιαφέρον στην αρχή της διάρκειας των ομολόγων και περισσότερο ενδιαφέρον κοντά στο τέλος. Η μορφή είναι χρήσιμη για επιχειρήσεις που έχουν σήμερα λίγα μετρητά για να πληρώσουν τόκους.

  • Εγγυημένο ομόλογο . Οι πληρωμές που σχετίζονται με αυτό το ομόλογο είναι εγγυημένες από τρίτο μέρος, το οποίο μπορεί να οδηγήσει σε χαμηλότερο πραγματικό επιτόκιο για τον εκδότη.

  • Ομόλογο εισοδήματος . Ο εκδότης υποχρεούται να πραγματοποιεί πληρωμές τόκων στους κατόχους ομολόγων μόνο εάν ο εκδότης ή ένα συγκεκριμένο έργο κερδίζει κέρδος. Εάν οι όροι των ομολόγων επιτρέπουν σωρευτικούς τόκους, τότε οι απλήρωτοι τόκοι θα συσσωρευτούν έως ότου υπάρχει επαρκές εισόδημα για την πληρωμή των οφειλόμενων ποσών.

  • Ενυπόθηκο ομόλογο . Αυτό το ομόλογο υποστηρίζεται από ακίνητα ή εξοπλισμό που ανήκει στον εκδότη.

  • Σειριακός δεσμός . Αυτό το ομόλογο εξοφλείται σταδιακά σε κάθε διαδοχικό έτος, επομένως το συνολικό ποσό του οφειλόμενου χρέους μειώνεται σταδιακά.

  • Ομόλογα μεταβλητού επιτοκίου . Το επιτόκιο που καταβάλλεται για αυτό το ομόλογο ποικίλλει ανάλογα με τον δείκτη αναφοράς, όπως το LIBOR.

  • Μηδενικό κουπόνι . Δεν καταβάλλεται τόκος για αυτόν τον τύπο ομολόγου. Αντ 'αυτού, οι επενδυτές αγοράζουν τα ομόλογα με μεγάλες εκπτώσεις στις ονομαστικές τους αξίες προκειμένου να κερδίσουν ένα πραγματικό επιτόκιο.

  • Μετατρέψιμο ομόλογο μηδενικού κουπονιού . Αυτή η παραλλαγή του ομολόγου μηδενικού κουπονιού επιτρέπει στους επενδυτές να μετατρέψουν τις συμμετοχές τους στο κοινό απόθεμα του εκδότη. Αυτό επιτρέπει στους επενδυτές να επωφεληθούν από την αύξηση της τιμής μιας μετοχής μιας εταιρείας. Η επιλογή μετατροπής μπορεί να αυξήσει την τιμή που οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για αυτόν τον τύπο ομολόγου.

Πρόσθετα χαρακτηριστικά μπορούν να προστεθούν σε ένα ομόλογο για να διευκολύνεται η πώληση σε επενδυτές σε υψηλότερη τιμή. Αυτά τα χαρακτηριστικά μπορούν να περιλαμβάνουν:

  • Ταμείο βύθισης . Ο εκδότης δημιουργεί ένα μειωμένο ταμείο στο οποίο προστίθενται τακτικά μετρητά και το οποίο χρησιμοποιείται για να διασφαλίσει ότι τελικά θα εξοφληθούν τα ομόλογα.

  • Δυνατότητα μετατροπής . Οι κάτοχοι ομολόγων έχουν τη δυνατότητα να μετατρέψουν τα ομόλογα τους στο απόθεμα του εκδότη με προκαθορισμένο λόγο μετατροπής.

  • Εγγυήσεις . Η αποπληρωμή ενός ομολόγου μπορεί να είναι εγγυημένη από τρίτο μέρος.

Οι ακόλουθες πρόσθετες δυνατότητες ομολόγων ευνοούν τον εκδότη και έτσι μπορεί να μειώσει την τιμή στην οποία οι επενδυτές είναι πρόθυμοι να αγοράσουν ομόλογα:

  • Δυνατότητα κλήσης . Ο εκδότης έχει το δικαίωμα να αγοράσει ομόλογα νωρίτερα από την αναφερόμενη ημερομηνία λήξης.

  • Υποταγή . Οι κάτοχοι ομολόγων τοποθετούνται μετά από περισσότερους ανώτερους κατόχους χρέους για αποπληρωμή από περιουσιακά στοιχεία του εκδότη σε περίπτωση αθέτησης.