Χρηματοδότηση

Ακριβής ορισμός απόκτησης

Μια συσσωρευμένη απόκτηση είναι αυτή που αυξάνει τα κέρδη ανά μετοχή του αγοραστή. Αυτό επιτυγχάνεται προσφέροντας χαμηλότερη τιμή για τον αποκτώμενο από τα κέρδη που ο αποκτών θα συνεισφέρει στη συνδυασμένη οντότητα. Το αποτέλεσμα είναι μεγαλύτερη αγοραία αξία για τις συνδυασμένες οντότητες από ό, τι θα συνέβαινε αν είχαν παραμείνει ξεχωριστές. Για παράδειγμα, ένας αγοραστής με κέρδη ανά μετοχή 3,50 $ αγοράζει μια μικρότερη εταιρεία με κέρδη ανά μετοχή 4,00 $, με αποτέλεσμα συνδυασμένα κέρδη ανά μετοχή 3,60 $. Εφόσον το κόστος απόκτησης της εταιρείας-στόχου είναι μικρότερο από 0,50 $ ανά μετοχή, υπάρχει θετικό όφελος για τον αποκτώντα.

Μια συσσωρευμένη απόκτηση είναι πιθανότερο να είναι το αποτέλεσμα όταν ο αποκτών μπορεί να εντοπίσει σημαντικές συνέργειες στον αποκτώμενο, είτε ενισχύοντας τις πωλήσεις μέσω cross-selling είτε (συνηθέστερα) μειώνοντας τα έξοδα εξαλείφοντας τα περιττά έξοδα.

Το πρόβλημα με αυτήν την προσέγγιση είναι ότι οι αναμενόμενες συνέργειες δεν πραγματοποιούνται για διάφορους λόγους, όπως η μη παρακολούθηση ενός σχεδίου ένταξης, η αντίσταση από τους αποκτώμενους υπαλλήλους ή η υπερβολική αισιοδοξία στον καθορισμό στόχων συνέργειας. Κατά συνέπεια, ένας αγοραστής χρειάζεται μεγάλη εμπειρία στον εντοπισμό των δυνατών ευκαιριών απόκτησης, τον σχεδιασμό τους προσεκτικά και την παρακολούθηση για να εξασφαλίσει ότι όλες οι προγραμματισμένες συνεργίες θα πραγματοποιηθούν πραγματικά.