Η έννοια της διαχρονικότητας αναφέρεται σε μια άπειρη σειρά πανομοιότυπων ταμειακών ροών. Εφαρμόζεται συνήθως σε ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών, όπου αυτή η ροή ταμειακών ροών προεξοφλείται στην παρούσα αξία της. Η συγκεκριμένη εφαρμογή αφορά τη συνάθροιση όλων των ταμιακών ροών πέραν του εύρους ημερομηνιών για την οποία προβλέπονται ακριβέστερες ταμειακές ροές, η οποία ονομάζεται τελική αξία ενός έργου. Η τιμή του τερματικού μπορεί να υπολογιστεί με τον τύπο διαρκούς, ο οποίος χρησιμοποιεί τα ακόλουθα βήματα:
- Εκτιμήστε τις ταμειακές ροές που σχετίζονται με το τελευταίο έτος των προβολών και εξαλείψτε από αυτό το ποσό τυχόν ασυνήθιστα στοιχεία που δεν αναμένεται να εμφανιστούν ξανά τα επόμενα χρόνια.
- Υπολογίστε έναν λογικό ρυθμό ανάπτυξης για αυτό το προσαρμοσμένο ποσό ταμειακών ροών για τα επόμενα χρόνια. Το ποσό πρέπει να προσεγγίζει το ρυθμό ανάπτυξης για ολόκληρη την οικονομία. Ο ρυθμός βιώσιμης ανάπτυξης θα πρέπει να είναι αρκετά μικρός και μπορεί να είναι ακόμη και μηδενικός ή αρνητικός.
- Αφαιρέστε αυτόν τον ρυθμό ανάπτυξης από το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου της εταιρείας (WACC) και διαιρέστε το αποτέλεσμα στις προσαρμοσμένες ταμειακές ροές για το τελευταίο έτος. Ο τύπος είναι:
Προσαρμοσμένη ταμειακή ροή τελευταίου έτους ÷ (WACC - Ποσοστό ανάπτυξης)
Για παράδειγμα, η Glow Atomic εξετάζει την προβλεπόμενη ροή εσόδων από έναν νέο τύπο εργοστασίου σύντηξης που θα μπορούσε να παράγει ηλεκτρισμό σε διαρκή διάρκεια. Η ανάλυση χωρίζεται σε ετήσιες ταμειακές ροές για τα πρώτα 20 χρόνια, ακολουθούμενη από μια τελική αξία. Η αναμενόμενη ταμειακή ροή για το 20ο έτος είναι 10.000.000 $. Η Glow αναμένει ότι αυτές οι ταμειακές ροές θα αυξηθούν με ρυθμό 1% στη συνέχεια. Η εταιρεία διαθέτει 15% WACC. Με βάση αυτές τις πληροφορίες, η τελική αξία της επενδυτικής ευκαιρίας είναι:
10.000.000 $ Ταμειακή ροή τελικού έτους ÷ (15% WACC - 1% ποσοστό ανάπτυξης)
= 71.429.000 $ τερματική αξία
Η παρούσα αξία ενός διαρκούς μπορεί να αλλάξει εάν αλλάξει το προεξοφλητικό επιτόκιο. Για παράδειγμα, εάν μειωθεί το προεξοφλητικό επιτόκιο, αυτό θα αυξήσει την παρούσα αξία και το αντίστροφο.
