Χρηματοδότηση

Τρέχουσα αξία της διαιώνιας

Η έννοια της διαχρονικότητας αναφέρεται σε μια άπειρη σειρά πανομοιότυπων ταμειακών ροών. Εφαρμόζεται συνήθως σε ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών, όπου αυτή η ροή ταμειακών ροών προεξοφλείται στην παρούσα αξία της. Η συγκεκριμένη εφαρμογή αφορά τη συνάθροιση όλων των ταμιακών ροών πέραν του εύρους ημερομηνιών για την οποία προβλέπονται ακριβέστερες ταμειακές ροές, η οποία ονομάζεται τελική αξία ενός έργου. Η τιμή του τερματικού μπορεί να υπολογιστεί με τον τύπο διαρκούς, ο οποίος χρησιμοποιεί τα ακόλουθα βήματα:

  1. Εκτιμήστε τις ταμειακές ροές που σχετίζονται με το τελευταίο έτος των προβολών και εξαλείψτε από αυτό το ποσό τυχόν ασυνήθιστα στοιχεία που δεν αναμένεται να εμφανιστούν ξανά τα επόμενα χρόνια.
  2. Υπολογίστε έναν λογικό ρυθμό ανάπτυξης για αυτό το προσαρμοσμένο ποσό ταμειακών ροών για τα επόμενα χρόνια. Το ποσό πρέπει να προσεγγίζει το ρυθμό ανάπτυξης για ολόκληρη την οικονομία. Ο ρυθμός βιώσιμης ανάπτυξης θα πρέπει να είναι αρκετά μικρός και μπορεί να είναι ακόμη και μηδενικός ή αρνητικός.
  3. Αφαιρέστε αυτόν τον ρυθμό ανάπτυξης από το μέσο σταθμικό κόστος κεφαλαίου της εταιρείας (WACC) και διαιρέστε το αποτέλεσμα στις προσαρμοσμένες ταμειακές ροές για το τελευταίο έτος. Ο τύπος είναι:

Προσαρμοσμένη ταμειακή ροή τελευταίου έτους ÷ (WACC - Ποσοστό ανάπτυξης)

Για παράδειγμα, η Glow Atomic εξετάζει την προβλεπόμενη ροή εσόδων από έναν νέο τύπο εργοστασίου σύντηξης που θα μπορούσε να παράγει ηλεκτρισμό σε διαρκή διάρκεια. Η ανάλυση χωρίζεται σε ετήσιες ταμειακές ροές για τα πρώτα 20 χρόνια, ακολουθούμενη από μια τελική αξία. Η αναμενόμενη ταμειακή ροή για το 20ο έτος είναι 10.000.000 $. Η Glow αναμένει ότι αυτές οι ταμειακές ροές θα αυξηθούν με ρυθμό 1% στη συνέχεια. Η εταιρεία διαθέτει 15% WACC. Με βάση αυτές τις πληροφορίες, η τελική αξία της επενδυτικής ευκαιρίας είναι:

10.000.000 $ Ταμειακή ροή τελικού έτους ÷ (15% WACC - 1% ποσοστό ανάπτυξης)

= 71.429.000 $ τερματική αξία

Η παρούσα αξία ενός διαρκούς μπορεί να αλλάξει εάν αλλάξει το προεξοφλητικό επιτόκιο. Για παράδειγμα, εάν μειωθεί το προεξοφλητικό επιτόκιο, αυτό θα αυξήσει την παρούσα αξία και το αντίστροφο.