Το ασφάλιστρο ελέγχου είναι το πλεόνασμα που πληρώνεται από έναν αγοραστή έναντι της αγοραίας τιμής μιας εταιρείας-στόχου προκειμένου να αποκτήσει τον έλεγχο. Αυτό το ασφάλιστρο μπορεί να είναι σημαντικό όταν μια εταιρεία-στόχος κατέχει κρίσιμη πνευματική ιδιοκτησία, ακίνητη περιουσία ή άλλα περιουσιακά στοιχεία που ένας αγοραστής επιθυμεί να κατέχει.
Όταν οι επενδυτές αγοράζουν μετοχές σε μια επιχείρηση, αποκτούν το δικαίωμα σε μερίσματα, οποιαδήποτε ανατίμηση στην αγοραία τιμή του αποθέματος και τυχόν τελικό μερίδιο στα έσοδα, εάν η επιχείρηση πωληθεί. Εάν ένας επενδυτής αγοράσει τουλάχιστον 51% ελεγχόμενο ενδιαφέρον για μια επιχείρηση, τότε αποκτά επίσης το δικαίωμα να ανακατευθύνει την επιχείρηση με οποιονδήποτε τρόπο επιλέγει. Κατά συνέπεια, η απόκτηση ενός τόκου ελέγχου αξίζει μια πρόσθετη τιμή, η οποία ονομάζεται ασφάλιστρο ελέγχου.
Το ασφάλιστρο ελέγχου μπορεί να είναι ένα ασήμαντο ζήτημα εάν ο στόχος βρίσκεται στα πρόθυρα της χρεοκοπίας, καθώς η πιθανώς βραχυπρόθεσμη φύση της επιχείρησης καθιστά το ασφάλιστρο ελέγχου ουσιαστικά άσχετο. Ωστόσο, εάν ο στόχος είναι μια ισχυρή επιχείρηση που μπορεί να ενισχυθεί από τον αποκτώντα, τότε το ασφάλιστρο ελέγχου μπορεί να είναι ένας σημαντικός παράγοντας. Τα ιστορικά στοιχεία δείχνουν ότι τα ασφάλιστρα ελέγχου για υγιείς επιχειρήσεις μπορεί να κυμαίνονται από 30% έως 75% της αγοραίας τιμής μιας μετοχής μιας εταιρείας.
Το ασφάλιστρο ελέγχου δεν είναι ασπρόμαυρη ιδέα, όπου το πρώτο 51% της ιδιοκτησίας είναι πιο πολύτιμο από το υπόλοιπο 49%. Αντ 'αυτού, εξετάστε το πλήθος καταστάσεων όπου η ιδιοκτησία κατανέμεται μεταξύ πολλών κατόχων. Για παράδειγμα, τι γίνεται αν υπάρχουν τρεις μέτοχοι, με δύο να κατέχουν το 49% και ένας που κατέχει το 2% των μετοχών; Σε αυτήν την περίπτωση, ο μέτοχος του 2% κατέχει ένα εξαιρετικά πολύτιμο κομμάτι της επιχείρησης, δεδομένης της ικανότητάς του να επηρεάζει τις ψήφους, και το οποίο σίγουρα θα έπαιζε premium. Εναλλακτικά, τι γίνεται αν υπάρχουν εκατοντάδες μικροί μέτοχοι και ένας μέτοχος που κατέχει το 35% μιας επιχείρησης; Η κατοχή αυτού του 35% μπορεί να μην οδηγήσει σε πλήρη έλεγχο της επιχείρησης, αλλά μπορεί να είναι πολύ πιο εύκολο να το αποκτήσετε σε σύγκριση με την επιδίωξη εκατοντάδων άλλων μετόχων, ώστε να έχει ένα premium.
Η έννοια του premium control είναι ένας βασικός λόγος για τον οποίο οι αγοραστές μερικές φορές μειώνουν τις τιμές προσφοράς τους για τυχόν υπόλοιπες μετοχές που εκκρεμούν σε μια αγορά δύο επιπέδων. Εάν ένας αποκτών έχει ήδη αποκτήσει τον έλεγχο μιας επιχείρησης, δεν υπάρχει πλέον ασφάλιστρο ελέγχου που σχετίζεται με τυχόν πρόσθετες μετοχές, γεγονός που μειώνει την αξία τους.
