Χρηματοδότηση

Λήψη ιδιωτικής εταιρείας

Η απόκτηση ιδιωτικής εταιρείας συμβαίνει όταν μια επιχείρηση καταργήσει την εγγραφή των μετοχών της. Κάτι τέτοιο επιτρέπει την αποφυγή των επαχθών απαιτήσεων αναφοράς και ελέγχου της ύπαρξης δημόσιας επιχείρησης. Μια εταιρεία μπορεί να γίνει ιδιωτική υπό μία από τις ακόλουθες δύο περιπτώσεις:

  • Δεν υπάρχουν περισσότεροι από 300 μέτοχοι ρεκόρ
  • Δεν υπάρχουν περισσότεροι από 500 μέτοχοι ρεκόρ και η εταιρεία δεν έχει ξεπεράσει τα 10 εκατομμύρια δολάρια περιουσιακών στοιχείων από το τέλος των τριών τελευταίων οικονομικών ετών

Σημειώστε ότι σύμφωνα με τον Νόμο Jumpstart Our Business Startups (JOBS) του 2012, το κριτήριο για την κατοχή 500 μετόχων και ένα όριο περιουσιακών στοιχείων 10 εκατομμυρίων δολαρίων έχει αυξηθεί σε 2.000 μετόχους ή 500 μη αναγνωρισμένους επενδυτές - σε σχέση με την αναγκαστική υποβολή αναφορών στην SEC. Προφανώς, οι ίδιες απαιτήσεις λειτουργούν αντίστροφα για να διευκολύνουν την ιδιωτικότητα

Ένας μέτοχος της εγγραφής είναι ένα πρόσωπο ή οντότητα που περιλαμβάνεται στα αρχεία μετόχων μιας επιχείρησης που κατέχει το απόθεμά της. Μια χρηματιστηριακή εταιρεία μπορεί να είναι ο μέτοχος του ρεκόρ για λογαριασμό των πελατών της. Έτσι, είναι δυνατόν να έχουμε πολύ περισσότερους πραγματικούς μετόχους από ό, τι υποδεικνύεται από τον αριθμό των μετόχων που έχουν καταγραφεί.

Για οποιαδήποτε από τις δύο προηγούμενες περιστάσεις, το να πηγαίνετε ιδιωτικά περιλαμβάνει την κατάθεση του πολύ απλού εντύπου 15 στο SEC. Μόνο η έγκριση του διοικητικού συμβουλίου απαιτείται για να γίνει ιδιωτική δεν υπάρχει ψήφος των μετόχων. Επιπλέον, εάν οι μετοχές μιας εταιρείας είναι εισηγμένες σε χρηματιστήριο, η ανταλλαγή θα πρέπει να ενημερώνεται. Ο τύπος ειδοποίησης ποικίλλει ανάλογα με την ανταλλαγή.

Εάν τα ανώτερα διοικητικά στελέχη είναι καθόλου αβέβαια για την ικανότητα μιας εταιρείας να συνεχίσει ως δημόσια εταιρεία, θα πρέπει να προσπαθήσει να διατηρήσει τον αριθμό των μετόχων όσο το δυνατόν χαμηλότερο. Αυτό σημαίνει να μην μοιράζεστε μερικές επιπλέον μετοχές στους υπαλλήλους ή να εκδίδετε εντάλματα ή οποιαδήποτε άλλη ενέργεια που θα έχει ως αποτέλεσμα τη διασπορά μικρού αριθμού μετοχών σε μεγάλο αριθμό νέων μετόχων.

Εάν υπάρχουν πάρα πολλοί μέτοχοι, η εταιρεία θα πρέπει να βρει έναν τρόπο να μειώσει τον αριθμό, όπως μέσω ενός προγράμματος επαναγοράς μετοχών ή μιας αντίστροφης διάσπασης των μετοχών. Στη συνέχεια τεκμηριώνει τις προθέσεις του στο πολύ πιο περίπλοκο Πρόγραμμα 13e-3, το οποίο αρχειοθετεί στην SEC. Το χρονοδιάγραμμα 13e-3 απαιτεί συζήτηση για τους σκοπούς της επαναγοράς των μετοχών ή της αντίστροφης διάσπασης, τυχόν εναλλακτικές λύσεις που εξετάζει η εταιρεία και εάν η συναλλαγή είναι άδικη για τους μη συνδεδεμένους μετόχους.

Η SEC θεωρεί ότι πραγματοποιούνται ιδιωτικές συναλλαγές με μεγάλη υποψία, με το σκεπτικό ότι πρέπει να είναι μονομερείς συναλλαγές υπέρ εκείνων που αγοράζουν υπάρχουσες μετοχές. Κατά συνέπεια, περιμένετε η SEC να επανεξετάσει και να σχολιάσει το Πρόγραμμα 13e-3, πιθανώς αρκετές φορές, η οποία μπορεί να οδηγήσει σε καθυστέρηση πολλών μηνών μεταξύ της κατάθεσης της φόρμας και της ανάληψης οποιασδήποτε από τις ενέργειες που αναφέρονται σε αυτό. Μόλις η εταιρεία λάβει στη συνέχεια μέτρα για να μειώσει τον αριθμό των μετόχων που περιγράφονται στο Πρόγραμμα 13e-3, μπορεί να υποβάλει ένα έντυπο 15 και να γίνει ιδιωτικό.

Μια εταιρεία που προσπαθεί να πάει ιδιωτική πρέπει να προσέχει να μην πραγματοποιήσει επαναγορές μετοχών με τρόπο που θα ερμηνευόταν ως προσφορά διαγωνισμού, δεδομένου ότι η υποβολή προσφοράς απαιτεί ουσιαστική τεκμηρίωση. Μια επαναγορά θεωρείται προσφορά προσφοράς εάν υπάρχουν οι περισσότερες από τις ακόλουθες προϋποθέσεις:

  • Υπάρχει ενεργή και ευρεία προσέλκυση μετόχων για τις μετοχές τους
  • Η πρόσκληση γίνεται για ένα σημαντικό ποσοστό των αποθεμάτων της εταιρείας
  • Η προσφορά για αγορά ισχύει για ασφάλιστρο έναντι της τρέχουσας τιμής αγοράς
  • Οι όροι της προσφοράς είναι σταθεροί και όχι διαπραγματεύσιμοι
  • Η προσφορά εξαρτάται από τον διαγωνισμό ενός καθορισμένου αριθμού μετοχών
  • Η προσφορά είναι ανοιχτή μόνο για περιορισμένο χρονικό διάστημα
  • Ο εκπρόσωπος υπόκειται σε πίεση για πώληση μετοχών
  • Υπάρχει δημοσιότητα σχετικά με το πρόγραμμα επαναγοράς

Έτσι, η αποφυγή προσφοράς μπορεί να επιβάλει περιστασιακές επαναγορές αποθεμάτων σε μικρούς αριθμούς για μια χρονική περίοδο, όπου γίνονται επαφές με μεμονωμένους μετόχους. Για να αποφύγετε τον όρο σχετικά με ένα σημαντικό ποσοστό της μετοχής της εταιρείας, εξετάστε το ενδεχόμενο να αγοράσετε μόνο τις μετοχές των μετόχων περίεργων παρτίδων, οι οποίες θα πρέπει να αποτελούν πολύ μικρό ποσοστό των συνολικών μετοχών σε κυκλοφορία. Είναι καλύτερο να εμπλέξετε τους δικηγόρους κινητών αξιών της εταιρείας σε αυτήν τη διαδικασία, για να μετριάσετε τον κίνδυνο να έχετε επίσημη προσφορά.

Μεγάλο μέρος αυτής της συζήτησης αφορούσε τρόπους αποφυγής των απαιτήσεων αρχειοθέτησης που σχετίζονται με την ιδιωτική χρήση. Ωστόσο, υπάρχει κίνδυνος αγωγών μετόχων εάν μια εταιρεία παραμείνει ιδιωτική χωρίς επίσημη προσφορά να αγοράσει μετοχές, καθώς θα είναι πολύ δύσκολο για τους μετόχους να εκκαθαρίσουν τις συμμετοχές τους όταν η εταιρεία έχει γίνει ιδιωτική. Επομένως, ο κίνδυνος αγωγών πρέπει να σταθμίζεται σε σχέση με την ευκολία χρήσης της φόρμας Φόρμας 15 για ιδιωτική χρήση.