Χρηματοδότηση

Ορίστε την αγκαλιά

Η αγκαλιά της αρκούδας είναι μια προσφορά για αγορά μετοχών μιας επιχείρησης σε τιμή που είναι σαφώς υψηλότερη από αυτήν που πραγματικά αξίζει. Αυτή η προσφορά αποσκοπεί στην εξάλειψη της πιθανότητας ανταγωνιστικών προσφορών, ενώ δυσκολεύει την εταιρεία-στόχος να απορρίψει την προσφορά. Είναι ιδιαίτερα πιθανό να χρησιμοποιηθεί όταν υπάρχει κάποια αμφιβολία ότι οι ιδιοκτήτες της στοχευόμενης εταιρείας θα δεχτούν χαμηλότερη προσφορά.

Το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας-στόχου έχει την εμπιστευτική ευθύνη να επιτύχει την καλύτερη δυνατή απόδοση για τους μετόχους της στοχευόμενης επιχείρησης, επομένως το διοικητικό συμβούλιο μπορεί ουσιαστικά να αναγκαστεί να αποδεχθεί και να αποδεχτεί την προσφορά. Διαφορετικά, το διοικητικό συμβούλιο ενδέχεται να αντιμετωπίσει αγωγές από μετόχους. Ένα άλλο πλεονέκτημα της αγκαλιάς της αρκούδας είναι ότι άλλοι πιθανοί πλειοδότες πιθανότατα θα μείνουν μακριά, δεδομένου ότι η προσφερόμενη τιμή είναι τόσο υψηλή που θα ήταν αντιοικονομικό να ξεπεράσουν την προσφορά.

Εάν το διοικητικό συμβούλιο δεν αποδεχτεί την προσφορά της bear bear, υπάρχει μια σιωπηρή απειλή ότι ο αγοραστής θα μεταφέρει το ζήτημα απευθείας στους μετόχους με μια προσφορά προσφοράς για να αγοράσει τις μετοχές τους. Έτσι, η αγκαλιά της αρκούδας είναι ουσιαστικά μια στρατηγική δύο βημάτων: μια αρχική συντριπτική προσφορά στο διοικητικό συμβούλιο, ακολουθούμενη από την ίδια προσφορά στους μετόχους.

Ενώ υπάρχει μια καλή πιθανότητα να λειτουργήσει μια στρατηγική αγκαλιάς αρκούδας, το μειονέκτημα είναι ότι μπορεί να είναι εξαιρετικά ακριβό, οπότε ο αποκτών έχει ελάχιστες πιθανότητες να κερδίσει επαρκή απόδοση της επένδυσής του στον στόχο. Αυτή η προσέγγιση απαιτείται μόνο για μια εχθρική εξαγορά, δεδομένου ότι μια φιλική μπορεί συνήθως να επιτευχθεί με μια μικρότερη επένδυση.