Χρηματοδότηση

Οικονομική μόχλευση

Ορισμός χρηματοοικονομικής μόχλευσης

Η οικονομική μόχλευση είναι η χρήση του χρέους για την αγορά περισσότερων περιουσιακών στοιχείων. Η μόχλευση χρησιμοποιείται για την αύξηση της απόδοσης των ιδίων κεφαλαίων. Ωστόσο, ένα υπερβολικό ποσό χρηματοοικονομικής μόχλευσης αυξάνει τον κίνδυνο αποτυχίας, καθώς γίνεται πιο δύσκολη η αποπληρωμή του χρέους.

Ο τύπος χρηματοοικονομικής μόχλευσης μετράται ως ο λόγος του συνολικού χρέους προς το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων. Καθώς το ποσοστό χρέους προς περιουσιακά στοιχεία αυξάνεται, το ίδιο αυξάνει και το ποσό της χρηματοοικονομικής μόχλευσης. Η οικονομική μόχλευση είναι ευνοϊκή όταν οι χρήσεις στις οποίες μπορεί να χρησιμοποιηθεί το χρέος δημιουργούν αποδόσεις μεγαλύτερες από τις δαπάνες τόκων που σχετίζονται με το χρέος. Πολλές εταιρείες χρησιμοποιούν χρηματοοικονομική μόχλευση αντί να αποκτήσουν περισσότερα ίδια κεφάλαια, γεγονός που θα μπορούσε να μειώσει τα κέρδη ανά μετοχή των υφιστάμενων μετόχων.

Η χρηματοοικονομική μόχλευση έχει δύο κύρια πλεονεκτήματα:

  • Βελτιωμένα κέρδη . Η οικονομική μόχλευση μπορεί να επιτρέψει στην οικονομική οντότητα να κερδίσει ένα δυσανάλογο ποσό στα περιουσιακά στοιχεία της.

  • Ευνοϊκή φορολογική μεταχείριση . Σε πολλές φορολογικές δικαιοδοσίες, τα έξοδα τόκων εκπίπτουν από τον φόρο, γεγονός που μειώνει το καθαρό κόστος για τον οφειλέτη.

Ωστόσο, η χρηματοοικονομική μόχλευση παρουσιάζει επίσης την πιθανότητα δυσανάλογων ζημιών, καθώς το σχετικό ποσό των εξόδων τόκων μπορεί να κατακλύσει τον οφειλέτη, εάν δεν αποφέρει επαρκείς αποδόσεις για να αντισταθμίσει τα έξοδα τόκων. Αυτό είναι ένα ιδιαίτερο πρόβλημα όταν τα επιτόκια αυξάνονται ή οι αποδόσεις από περιουσιακά στοιχεία μειώνονται.

Οι ασυνήθιστα μεγάλες μεταβολές στα κέρδη που προκαλούνται από ένα μεγάλο ποσό μόχλευσης αυξάνουν την αστάθεια της τιμής της μετοχής μιας εταιρείας. Αυτό μπορεί να είναι ένα πρόβλημα κατά τον υπολογισμό των δικαιωμάτων προαίρεσης των μετοχών που εκδίδονται στους υπαλλήλους, δεδομένου ότι οι εξαιρετικά ευμετάβλητες μετοχές θεωρούνται πιο πολύτιμες, και έτσι δημιουργούν υψηλότερο κόστος αποζημίωσης από ό, τι οι λιγότερο ευμετάβλητες μετοχές.

Η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι μια ιδιαίτερα επικίνδυνη προσέγγιση σε μια κυκλική επιχείρηση ή στην οποία υπάρχουν χαμηλοί φραγμοί εισόδου, καθώς οι πωλήσεις και τα κέρδη είναι πιθανότερο να κυμαίνονται σημαντικά από έτος σε έτος, αυξάνοντας τον κίνδυνο πτώχευσης με την πάροδο του χρόνου. Αντίθετα, η χρηματοοικονομική μόχλευση μπορεί να είναι μια αποδεκτή εναλλακτική λύση όταν μια εταιρεία βρίσκεται σε έναν κλάδο με σταθερά επίπεδα εσόδων, μεγάλα αποθέματα μετρητών και υψηλά εμπόδια εισόδου, καθώς οι συνθήκες λειτουργίας είναι αρκετά σταθερές για να υποστηρίξουν ένα μεγάλο ποσό μόχλευσης με λίγο μειονέκτημα.

Υπάρχει συνήθως ένας φυσικός περιορισμός στο ποσό της χρηματοοικονομικής μόχλευσης, δεδομένου ότι οι δανειστές είναι λιγότερο πιθανό να προωθήσουν πρόσθετα κεφάλαια σε έναν δανειολήπτη που έχει ήδη δανειστεί μεγάλο ποσό χρέους.

Εν ολίγοις, η χρηματοοικονομική μόχλευση μπορεί να αποφέρει μεγάλα κέρδη για τους μετόχους, αλλά επίσης παρουσιάζει τον κίνδυνο της πλήρους πτώχευσης εάν οι ταμειακές ροές πέσουν κάτω από τις προσδοκίες.

Παράδειγμα χρηματοοικονομικής μόχλευσης

Η Able Company χρησιμοποιεί 1.000.000 δολάρια από τα μετρητά της για να αγοράσει ένα εργοστάσιο, το οποίο δημιουργεί 150.000 $ ετήσια κέρδη. Η εταιρεία δεν χρησιμοποιεί καθόλου χρηματοοικονομική μόχλευση, καθώς δεν είχε χρέος να αγοράσει το εργοστάσιο.

Η Baker Company χρησιμοποιεί 100.000 δολάρια από τα μετρητά της και ένα δάνειο 900.000 $ για να αγοράσει ένα παρόμοιο εργοστάσιο, το οποίο επίσης δημιουργεί ετήσιο κέρδος 150.000 $. Η Baker χρησιμοποιεί χρηματοοικονομική μόχλευση για να αποφέρει κέρδος 150.000 $ από μια επένδυση μετρητών 100.000 $, που είναι μια απόδοση 150% της επένδυσής της.

Το νέο εργοστάσιο της Baker έχει μια κακή χρονιά και έχει απώλεια 300.000 $, που είναι τριπλάσιο από το αρχικό του ποσό επένδυσης.

Παρόμοιοι όροι

Η χρηματοοικονομική μόχλευση είναι επίσης γνωστή ως μόχλευση, διαπραγμάτευση ιδίων κεφαλαίων, επενδυτική μόχλευση και λειτουργική μόχλευση.