Μια εταιρεία έχει την επιλογή να συγκεντρώσει χρήματα με την πώληση μετοχών ή με την έκδοση ομολόγων. Υπάρχουν συγκεκριμένοι λόγοι για τους οποίους η έκδοση ομολόγων είναι η καλύτερη επιλογή. Αυτοί οι λόγοι είναι οι εξής:
- Επιστροφή ώθησης. Εάν η εταιρεία μπορεί να αποφέρει θετική απόδοση χρησιμοποιώντας τα κεφάλαια που συγκεντρώθηκαν από την πώληση ομολόγων, η απόδοση των ιδίων κεφαλαίων της θα αυξηθεί. Αυτό συμβαίνει επειδή η έκδοση ομολόγων δεν μεταβάλλει το ποσό των μετοχών σε κυκλοφορία, έτσι ώστε περισσότερα κέρδη διαιρεμένα με τα ίδια κεφάλαια της εταιρείας έχουν ως αποτέλεσμα υψηλότερη απόδοση ιδίων κεφαλαίων.
- Αφαίρεση τόκων . Οι τόκοι των ομολόγων εκπίπτουν από το φόρο, οπότε μια εταιρεία μπορεί να μειώσει το φορολογητέο εισόδημά της εκδίδοντας ομόλογα. Αυτό δεν συμβαίνει όταν πωλεί μετοχές, καθώς τυχόν μερίσματα που καταβάλλονται στους μετόχους δεν εκπίπτουν από το φόρο. Η μείωση των τόκων μπορεί να κάνει το πραγματικό κόστος του χρέους αρκετά χαμηλό, εάν μια εταιρεία μπορεί να εκδώσει ομόλογα με χαμηλό επιτόκιο.
- Γνωστοί όροι απόδοσης . Οι όροι υπό τους οποίους τα ομόλογα πρέπει να εξοφληθούν κλειδώνονται στη συμφωνία ομολόγων κατά τη στιγμή της έκδοσης, οπότε δεν υπάρχει αβεβαιότητα σχετικά με τον τρόπο αποπληρωμής των ομολόγων κατά την ημερομηνία λήξης τους. Αυτό καθιστά ευκολότερο για τον ταμία της εταιρείας να προγραμματίσει την αποχώρηση ομολόγων. Αυτό δεν ισχύει για το απόθεμα, όπου η εταιρεία μπορεί να χρειαστεί να προσφέρει ένα σημαντικό ασφάλιστρο στους μετόχους για να τους πείσει να πουλήσουν τις μετοχές τους.
- Προστασία ιδιοκτησίας . Όταν η υπάρχουσα ομάδα μετόχων δεν θέλει να μειώσει τα δικαιώματα ιδιοκτησίας τους από την πώληση μετοχών σε νέους επενδυτές, θα πιέσουν για έκδοση ομολόγων. Δεδομένου ότι τα ομόλογα είναι μια μορφή χρέους, δεν θα πωληθούν νέες μετοχές. Ωστόσο, αυτό δεν συμβαίνει όταν τα ομόλογα είναι μετατρέψιμα στο κοινό απόθεμα του εκδότη. Ομόλογα με αυτό το χαρακτηριστικό ονομάζονται μετατρέψιμα ομόλογα.
- Χωρίς τραπεζικούς περιορισμούς . Μια εταιρεία εκδίδει άμεσα ομόλογα σε επενδυτές, οπότε δεν υπάρχει τρίτος, όπως μια τράπεζα, που μπορεί να αυξήσει το καταβληθέν επιτόκιο ή να επιβάλει όρους στην εταιρεία. Έτσι, εάν μια εταιρεία είναι αρκετά μεγάλη ώστε να μπορεί να εκδίδει ομόλογα, αυτό είναι μια σημαντική βελτίωση από την προσπάθεια λήψης δανείου από μια τράπεζα.
- Κάντε ανταλλαγή για καλύτερη τιμή . Εάν τα επιτόκια πέσουν μετά την έκδοση ομολόγων και εάν τα ομόλογα έχουν δυνατότητα κλήσης, η εταιρεία μπορεί να αγοράσει ξανά τα ομόλογα και να τα αντικαταστήσει με ομόλογα χαμηλότερης τιμής. Αυτό επιτρέπει στην εταιρεία να μειώσει το κόστος χρηματοδότησής της. Αυτό δεν ισχύει για το απόθεμα, όπου η εταιρεία ενδέχεται να πληρώνει μερίσματα σε επενδυτές για τη ζωή της εταιρείας.
