Χρηματοδότηση

Καθαρά λειτουργικά κέρδη μετά τη φορολογία (NOPAT)

Το NOPAT είναι ένα αρκτικόλεξο που σημαίνει το καθαρό λειτουργικό κέρδος μετά τη φορολογία. Η μέτρηση είναι ένας καλός τρόπος για να κατανοήσουμε την υποκείμενη κερδοφορία μιας επιχείρησης απομακρύνοντας τις επιπτώσεις της χρηματοδότησης και τις φορολογικές επιπτώσεις που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση, καθώς η κύρια εστίασή της είναι στα κέρδη που παράγονται από πράξεις. Η NOPAT είναι ιδιαίτερα αποτελεσματική κατά τη σύγκριση των αποτελεσμάτων πολλών εταιρειών στον ίδιο κλάδο που χρησιμοποιούν διαφορετικές χρηματοοικονομικές δομές, καθώς τα αποτελέσματα θα αποκλείσουν τις επιπτώσεις της χρηματοδότησης. Διαφορετικά, τα αποτελέσματα μιας εταιρείας με υψηλή μόχλευση πιθανότατα φαίνεται να αυξάνονται ή να πέφτουν σε σχέση με τα αποτελέσματα άλλων εταιρειών με πιο συμβατικές χρηματοοικονομικές δομές.

Ωστόσο, το NOPAT δεν πρέπει να χρησιμοποιείται για τη σύγκριση εταιρειών σε διαφορετικούς κλάδους, δεδομένου ότι η λειτουργία αυτών των οργανισμών θα έχει ουσιαστικά διαφορετικές δομές κόστους. Έτσι, η NOPAT ενός κατασκευαστικού οργανισμού υψηλής έντασης κεφαλαίου μπορεί να είναι αρκετά διαφορετική από την NOPAT μιας επιχείρησης υπηρεσιών.

Εάν μια εταιρεία δεν έχει κόστος χρηματοδότησης ή έσοδα από τόκους, τότε το NOPAT είναι το ίδιο με το καθαρό εισόδημα. Έτσι, το NOPAT δεν είναι ιδιαίτερα χρήσιμο για μια εταιρεία που έχει λίγο ή καθόλου χρέος. Σε αυτήν την περίπτωση, ένας απλός υπολογισμός καθαρού εισοδήματος θα πρέπει να είναι επαρκής για την ερμηνεία των αποτελεσμάτων ενός οργανισμού. Ο τύπος για το NOPAT έχει ως εξής:

Καθαρά λειτουργικά έσοδα x (1 - φορολογικός συντελεστής)

Για παράδειγμα, μια επιχείρηση έχει έσοδα 1.000.000 $, κόστος αγαθών που πωλήθηκαν 650.000 $, διοικητικά έξοδα 250.000 $ και έξοδα τόκων (με βαρύ χρέος) 100.000 $. Ο φορολογικός συντελεστής είναι 21%. Η κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της εταιρείας αποκαλύπτει καθαρό εισόδημα 0 $, το οποίο φαίνεται να σημαίνει ότι ο οργανισμός δεν είναι σε θέση να αποφέρει κέρδος. Ωστόσο, όταν το έξοδο τόκου αφαιρεθεί και ο φορολογικός συντελεστής εφαρμόζεται στο υπόλοιπο κέρδος, είναι προφανές ότι η εταιρεία έχει λειτουργικό κέρδος μετά από φόρους 79.000 $.