Χρηματοδότηση

Αναλογίες μόχλευσης

Οι δείκτες μόχλευσης χρησιμοποιούνται για τον προσδιορισμό του σχετικού επιπέδου φόρτου χρέους που έχει πραγματοποιήσει μια επιχείρηση. Αυτοί οι λόγοι συγκρίνουν τη συνολική υποχρέωση χρέους είτε με τα περιουσιακά στοιχεία ή τα ίδια κεφάλαια μιας επιχείρησης. Ένας υψηλός λόγος δείχνει ότι μια επιχείρηση ενδέχεται να έχει υποστεί υψηλότερο επίπεδο χρέους από ότι αναμένεται εύλογα να εξυπηρετήσει με συνεχιζόμενες ταμειακές ροές. Οι δύο βασικοί δείκτες μόχλευσης είναι:

  • Αναλογία χρέους . Συγκρίνει τα περιουσιακά στοιχεία με το χρέος και υπολογίζεται ως το συνολικό χρέος διαιρεμένο με το σύνολο των περιουσιακών στοιχείων. Η υψηλή αναλογία δείχνει ότι το μεγαλύτερο μέρος των αγορών περιουσιακών στοιχείων χρηματοδοτείται με χρέος.

  • Αναλογία χρέους προς ίδια κεφάλαια . Συγκρίνει τα ίδια κεφάλαια με το χρέος και υπολογίζεται ως το συνολικό χρέος διαιρεμένο με το σύνολο των ιδίων κεφαλαίων. Η υψηλή αναλογία δείχνει ότι οι ιδιοκτήτες επιχειρήσεων ενδέχεται να μην παρέχουν επαρκή ίδια κεφάλαια για τη χρηματοδότηση μιας επιχείρησης.

Οι δείκτες μόχλευσης είναι ουσιαστικά μέτρα κινδύνου, δεδομένου ότι ένας δανειολήπτης που δεν μπορεί να αποπληρώσει τις υποχρεώσεις του χρέους διατρέχει σημαντικό κίνδυνο να προσφύγει σε πτώχευση. Ωστόσο, ένα μέτριο ποσό μόχλευσης μπορεί να είναι επωφελές για τους μετόχους, καθώς αυτό σημαίνει ότι μια επιχείρηση ελαχιστοποιεί τη χρήση των ιδίων κεφαλαίων για τη χρηματοδότηση πράξεων, γεγονός που αυξάνει την απόδοση των ιδίων κεφαλαίων για τους υφιστάμενους μετόχους.

Ένας υποψήφιος δανειστής μπορεί να χρησιμοποιήσει τους δείκτες μόχλευσης ως μέρος της ανάλυσής του σχετικά με το εάν θα δανείσει κεφάλαια σε μια επιχείρηση. Ωστόσο, αυτοί οι δείκτες δεν παρέχουν επαρκείς πληροφορίες για μια απόφαση δανεισμού. Ο δανειστής πρέπει επίσης να γνωρίζει εάν μια επιχείρηση δημιουργεί επαρκείς ταμειακές ροές για την αποπληρωμή του χρέους, η οποία περιλαμβάνει αναθεώρηση τόσο της κατάστασης αποτελεσμάτων όσο και της κατάστασης των ταμειακών ροών. Ένας δανειστής θα εξετάσει επίσης τον προϋπολογισμό μιας εταιρείας, για να δει εάν οι προβλεπόμενες ταμειακές ροές μπορούν να συνεχίσουν να υποστηρίζουν τις τρέχουσες πληρωμές χρέους.

Επιπλέον, η φύση του κλάδου στον οποίο βρίσκεται μια επιχείρηση παίζει σημαντικό ρόλο στην απόφαση δανεισμού. Για παράδειγμα, εάν μια βιομηχανία έχει λίγους ανταγωνιστές, υπάρχουν υψηλά εμπόδια εισόδου και υπάρχει μακρά ιστορία κερδών άνω του μέσου όρου, τότε ένας οργανισμός θα μπορούσε πιθανότατα να διατηρήσει υψηλό φορτίο χρέους για μεγάλο χρονικό διάστημα. Αντίθετα, σε έναν κλάδο όπου το μερίδιο αγοράς αλλάζει συνεχώς, οι κύκλοι προϊόντων είναι σύντομοι και οι κεφαλαιακές απαιτήσεις είναι υψηλές, είναι αρκετά δύσκολο να έχουμε σταθερές ταμειακές ροές - και οι δανειστές θα έχουν την τάση να δανείζουν χρήματα.

Εν ολίγοις, οι δείκτες μόχλευσης χρησιμοποιούνται για ένα μέρος της ανάλυσης κατά τον προσδιορισμό του κατά πόσον θα δανείσουν χρήματα, αλλά χρειάζονται πολλές πρόσθετες πληροφορίες προτού ληφθεί μια απόφαση δανεισμού.