Χρηματοδότηση

Το κέρδος

Ένα κέρδος είναι μια ρύθμιση πληρωμής σύμφωνα με την οποία οι μέτοχοι μιας εταιρείας-στόχου πληρώνονται ένα επιπλέον ποσό εάν η εταιρεία μπορεί να επιτύχει συγκεκριμένους στόχους απόδοσης μετά την ολοκλήρωση μιας απόκτησης. Χρησιμοποιείται για να γεφυρώσει το χάσμα μεταξύ του τι ο αγοραστής είναι διατεθειμένος να πληρώσει και του τι ο πωλητής θέλει να κερδίσει.

Ένα κέρδος έχει τα ακόλουθα πλεονεκτήματα:

  • Πηγή πληρωμής . Οι βελτιώσεις που δημιουργούνται από την εταιρεία-στόχο θα δημιουργήσουν πιθανώς επαρκή ταμειακή ροή για να πληρώσουν για το σύνολο ή ένα μέρος του κέρδους, οπότε ο αποκτών μπορεί να είναι ουδέτερος από τις ταμειακές ροές στην πρόσθετη πληρωμή.

  • Επίτευξη στόχου . Οι μέτοχοι της εταιρείας-στόχου θα πιέσουν για την ολοκλήρωση των στόχων απόδοσης, έτσι ώστε ο αγοραστής να πληρώσει το κέρδος. Αυτό βοηθά επίσης τον αποκτώντα (παρά το γεγονός ότι πρέπει να πληρώσει το κέρδος), καθώς τα αποτελέσματα της εταιρείας-στόχου θα έχουν βελτιωθεί.

  • Αναβολή φόρου . Οι μέτοχοι της στοχευόμενης εταιρείας θα πληρωθούν αργότερα, αφού επιτευχθεί το κέρδος, πράγμα που σημαίνει ότι ο φόρος εισοδήματος που σχετίζεται με την πληρωμή κερδών αναβάλλεται επίσης για τους παραλήπτες πληρωμής.

Προβλήματα με τα κέρδη

Παρά αυτά τα πλεονεκτήματα, ένα κέρδος γενικά δεν είναι καλή ιδέα. Το πρόβλημα είναι ότι, ακόμη και μετά την αγορά του, ο αποκτών πρέπει να εγκαταλείψει την εταιρεία-στόχο ως ξεχωριστή λειτουργική μονάδα, έτσι ώστε η ομάδα διαχείρισης του στόχου να έχει την ευκαιρία να επιτύχει το κέρδος. Διαφορετικά, υπάρχει σημαντικός κίνδυνος αγωγής στην οποία υπάρχει παράπονο ότι οι μεταγενέστερες ενέργειες του αποκτώντος για τη συγχώνευση της με την υπόλοιπη εταιρεία μειώνουν κάθε πιθανότητα ολοκλήρωσης των όρων κέρδους. Είναι επικίνδυνο για τον αποκτώντα να αφήσει μόνη του μια νέα εταιρεία που αποκτήθηκε με αυτόν τον τρόπο, καθώς κάτι τέτοιο σημαίνει ότι δεν μπορεί να συμμετάσχει σε συνεργιστικές δραστηριότητες που έχουν σχεδιαστεί για να πληρώσουν το κόστος της απόκτησης - όπως τερματισμό διπλών θέσεων ή συγχώνευση ολόκληρης της επιχείρησης σε άλλο μέρος του αποκτώντος.

Επιπλέον, η διαχείριση της εξαγορασμένης επιχείρησης θα επικεντρωθεί τόσο στην επίτευξη του κέρδους που αγνοούν άλλες πρωτοβουλίες που απαιτούνται από τον αποκτώντα - και ο αποκτών μπορεί να μην μπορεί να τους απολύσει για ανυποταξία έως ότου ολοκληρωθεί η περίοδος κέρδους. Με λίγα λόγια, η αποδοχή μιας ρήτρας κέρδους θέτει τον αγοραστή σε μια δυσάρεστη περίοδο όταν δεν μπορεί να επιτύχει τους δικούς της στόχους για την εταιρεία-στόχο. Αυτό δεν σημαίνει ότι τα κέρδη είναι αδύνατα, μόνο ότι πρέπει να προσδιορίζονται πολύ αυστηρά. Ακολουθούν πολλές συμβουλές για τον περιορισμό των προβλημάτων που σχετίζονται με αυτά:

  • Περίοδος κέρδους . Διατηρήστε το χρονικό διάστημα κατά το οποίο το κέρδος μπορεί να κερδίσει όσο το δυνατόν συντομότερο, έτσι ώστε ο αγοραστής να μην χρειάζεται να περιμένει πολύ καιρό για να εφαρμόσει τις δικές του αλλαγές που σχετίζονται με τη συνέργεια.

  • Συνεχής παρακολούθηση . Εφαρμόστε ένα σύστημα παρακολούθησης απόδοσης που κρατά όλα τα μέρη ενήμερα για την πρόοδο προς τον στόχο κέρδους, έτσι ώστε κανείς να μην εκπλήσσεται εάν ο στόχος δεν επιτευχθεί. Αυτό μειώνει τον κίνδυνο αγωγής, καθώς αντιμετωπίστηκαν οι προσδοκίες.

  • Συρόμενη κλίμακα . Πληρώστε το κέρδος σε μια συρόμενη κλίμακα. Για παράδειγμα, εάν η εταιρεία-στόχος επιτύχει το 80% του στόχου, πληρώνεται το 80% του κέρδους. Αυτό είναι πολύ καλύτερο από έναν σταθερό στόχο, όπου δεν καταβάλλεται μπόνους εκτός εάν επιτευχθεί ακριβής τιμή κέρδους. Στην τελευταία περίπτωση, οι μέτοχοι της στοχευόμενης εταιρείας είναι πολύ πιο πιθανό να ασκήσουν αγωγή, καθώς δεν καταβάλλονται καθόλου, ακόμη και αν υπάρχει μόνο ένα μικρό έλλειμμα απόδοσης.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found