Μια πραγματική επιλογή αναφέρεται στις εναλλακτικές αποφάσεις που διατίθενται για ένα ενσώματο περιουσιακό στοιχείο. Μια επιχείρηση μπορεί να χρησιμοποιήσει την ιδέα των πραγματικών επιλογών για να εξετάσει μια σειρά πιθανών αποτελεσμάτων και, στη συνέχεια, να κάνει μια επιλογή βάσει αυτών των εναλλακτικών λύσεων. Για παράδειγμα, μια παραδοσιακή επενδυτική ανάλυση σε ένα διυλιστήριο πετρελαίου θα χρησιμοποιούσε πιθανώς μία τιμή ανά βαρέλι πετρελαίου για ολόκληρη την περίοδο επένδυσης, ενώ η πραγματική τιμή του πετρελαίου πιθανότατα θα κυμαίνεται πολύ έξω από το αρχικό εκτιμώμενο σημείο τιμών κατά τη διάρκεια της επένδυσης . Ανάλυση βασισμένη σε πραγματικές επιλογές θα επικεντρωθεί αντ 'αυτού στο εύρος των κερδών και ζημιών που μπορεί να αντιμετωπιστούν κατά τη διάρκεια της επενδυτικής περιόδου καθώς η τιμή του πετρελαίου αλλάζει με την πάροδο του χρόνου.
Μια ολοκληρωμένη ανάλυση πραγματικών επιλογών ξεκινά με μια ανασκόπηση των κινδύνων στους οποίους θα υποβληθεί ένα έργο και, στη συνέχεια, μοντέλα για καθέναν από αυτούς τους κινδύνους ή συνδυασμούς κινδύνων. Για να συνεχίσουμε με το προηγούμενο παράδειγμα, ένας επενδυτής σε ένα έργο διυλιστηρίου πετρελαίου θα μπορούσε να επεκτείνει το πεδίο της ανάλυσης πέρα από την τιμή του πετρελαίου, για να συμπεριλάβει επίσης τους κινδύνους πιθανών νέων περιβαλλοντικών κανονισμών στην εγκατάσταση, τον πιθανό χρόνο διακοπής που προκαλείται από την διακοπή της προσφοράς και τον κίνδυνο πρόκλησης ζημιών από έναν τυφώνα ή σεισμό.
Ένα λογικό αποτέλεσμα της ανάλυσης πραγματικών επιλογών είναι να είστε πιο προσεκτικοί στην τοποθέτηση μεγάλων επενδυτικών στοιχημάτων σε μία πιθανότητα πιθανότητας. Αντ 'αυτού, είναι πιο λογικό να τοποθετήσετε μια σειρά μικρών στοιχημάτων σε διαφορετικά αποτελέσματα και, στη συνέχεια, να αλλάξετε το χαρτοφυλάκιο των επενδύσεων με την πάροδο του χρόνου, καθώς διατίθενται περισσότερες πληροφορίες σχετικά με τους διάφορους κινδύνους. Μόλις επιλυθούν οι βασικοί κίνδυνοι, η καλύτερη επένδυση διακρίνεται ευκολότερα, έτσι ώστε να μπορεί να γίνει μεγαλύτερη επένδυση «στοιχηματίστε την τράπεζα».
Ένα πρόβλημα με τη χρήση πραγματικών επιλογών είναι ότι οι ανταγωνιστές μπορεί να χρησιμοποιούν την ίδια ιδέα ταυτόχρονα και να χρησιμοποιούν την τοποθέτηση μικρών στοιχημάτων για να καταλήξουν στα ίδια συμπεράσματα με την εταιρεία. Το αποτέλεσμα μπορεί να είναι ότι αρκετοί ανταγωνιστές θα εισέλθουν στην ίδια αγορά περίπου την ίδια ώρα, μειώνοντας τα αρχικά πλούσια περιθώρια που η διοίκηση μπορεί να είχε υποθέσει ότι σχετίζονται με μια πραγματική επιλογή. Έτσι, οι παράμετροι των πραγματικών επιλογών αλλάζουν συνεχώς και έτσι πρέπει να επαναξιολογούνται σε τακτά χρονικά διαστήματα για να ληφθούν υπόψη οι αλλαγές στο περιβάλλον.
Μια άλλη ανησυχία αφορά το τελευταίο σημείο, ότι οι ανταγωνιστές μπορούν να πηδήσουν στην ίδια αγορά. Αυτό σημαίνει ότι μια επιχείρηση δεν μπορεί να αξιολογήσει τα αποτελέσματα των αναλύσεων επιλογών της με χαλαρό τρόπο. Αντ 'αυτού, κάθε επιλογή πρέπει να αξιολογείται γρήγορα και να λαμβάνονται αποφάσεις για την πραγματοποίηση πρόσθετων επενδύσεων (ή όχι) πριν από τον ανταγωνισμό να πάρει άλματα στην κατάσταση.
Για παράδειγμα, μια γεωργική εταιρεία θέλει να αναπτύξει ένα νέο στέλεχος καλλιέργειας είτε για σιτάρι είτε για κριθάρι, για πώληση προς εξαγωγή. Η κύρια προοριζόμενη αγορά είναι μια περιοχή στην οποία το σιτάρι είναι επί του παρόντος η προτιμώμενη καλλιέργεια. Η εταιρεία εκτιμά ότι μπορεί να αποφέρει 20% απόδοση της επένδυσης αναπτύσσοντας μια νέα παραλλαγή σιταριού με κόστος 30 εκατομμύρια δολάρια. Δεδομένου ότι το σιτάρι είναι ήδη ο κύριος τύπος καλλιέργειας, οι πιθανότητες επιτυχίας είναι υψηλές. Ωστόσο, εάν η εταιρεία μπορεί να αναπτύξει επιτυχώς μια παραλλαγή κριθαριού με συνολικό κόστος 50 εκατομμύρια δολάρια, τα προβλεπόμενα κέρδη της είναι 50%. Ο βασικός κίνδυνος για το έργο κριθής είναι η αποδοχή των αγροτών. Δεδομένων των υψηλών κερδών που θα μπορούσαν να προκύψουν από την πώληση κριθαριού, η εταιρεία πραγματοποιεί μια μικρή αρχική επένδυση σε ένα πιλοτικό έργο. Εάν το επίπεδο αποδοχής των γεωργών φαίνεται λογικό,Στη συνέχεια, η εταιρεία μπορεί να επενδύσει επιπλέον 8 εκατομμύρια δολάρια για περαιτέρω ανάπτυξη του concept.
Αυτή η χρήση πραγματικών επιλογών επιτρέπει στην εταιρεία να επενδύσει ένα σχετικά μικρό ποσό για να ελέγξει τις παραδοχές της σχετικά με μια πιθανή εναλλακτική επένδυση. Εάν το τεστ δεν λειτουργεί, η εταιρεία έχει χάσει μόνο 1 εκατομμύριο δολάρια. Εάν η δοκιμή επιτύχει, η εταιρεία μπορεί να αναζητήσει μια εναλλακτική λύση που μπορεί τελικά να αποφέρει πολύ υψηλότερα κέρδη από την πιο σίγουρη επένδυση στο σιτάρι.
