Ο λόγος μετατροπής είναι ο αριθμός των κοινών μετοχών που θα μπορούσε να λάβει ο κάτοχος μιας μετατρέψιμης ασφάλειας υποβάλλοντας την ασφάλεια στον εκδότη για μετατροπή. Το μέγεθος της αναλογίας αναφέρεται στη συμφωνία που συνοδεύει την μετατρέψιμη ασφάλεια κατά τη στιγμή της έκδοσής της. Για παράδειγμα, όταν ο κάτοχος ενός μετατρέψιμου ομολόγου με ονομαστική αξία 1.000 $ μπορεί να το ανταλλάξει με τιμή μετατροπής 20 $ ανά μετοχή, ο κάτοχος θα λάβει 50 μετοχές της κοινής μετοχής του εκδότη.
Όταν υπάρχει ένας υψηλός λόγος μετατροπής που σχετίζεται με μια μετατρέψιμη ασφάλεια, αυτό τείνει να αυξήσει την τιμή της ασφάλειας, καθώς οι επενδυτές έχουν την ευκαιρία να το μετατρέψουν σε μεγαλύτερο από το κοινό απόθεμα του εκδότη. Ένας εκδότης που δεν θέλει να αποπληρώσει ένα ομόλογο μπορεί να ορίσει μια ευνοϊκή αναλογία μετατροπής, η οποία ενθαρρύνει τους επενδυτές να ανταλλάξουν τα ομόλογα τους για κοινή μετοχή.
