Το συνεχές συνδεδεμένο σύστημα διακανονισμού έχει σχεδιαστεί για να μετριάσει τον κίνδυνο που σχετίζεται με τον διακανονισμό συναλλαγών σε συνάλλαγμα. Ο διακανονισμός συναλλάγματος ενέχει τον κίνδυνο αθέτησης υποχρεώσεων ενός μέρους προτού ολοκληρωθεί μια συναλλαγή, διότι ο διακανονισμός πραγματοποιείται μέσω λογαριασμών στις αντίστοιχες τράπεζες στις χώρες όπου εκδίδονται τα σχετικά νομίσματα. Επειδή τα διάφορα εθνικά συστήματα πληρωμών βρίσκονται σε διαφορετικές ζώνες ώρας σε όλο τον κόσμο, η μία πλευρά μιας συναλλαγής συναλλάγματος πιθανότατα θα διευθετηθεί πριν από την άλλη πλευρά της συναλλαγής. Για παράδειγμα, οι πληρωμές σε δολάρια διακανονίζονται αργότερα από τις πληρωμές σε ευρώ, οι οποίες με τη σειρά τους διακανονίζονται αργότερα από τις πληρωμές σε γεν. Έτσι, κάποιος που αγοράζει σε δολάρια και πληρώνει σε ευρώ θα έχει διευθετήσει την πλευρά του ευρώ πριν από την πληρωμή.Εάν ο αντισυμβαλλόμενος αποτύγχανε στη μέση αυτής της συναλλαγής, ο εκκινητής της συναλλαγής θα είχε πληρώσει δολάρια αλλά έχασε τα συμψηφιστικά ευρώ. Αυτός ο κίνδυνος ονομάζεται κίνδυνος διακανονισμού.
Για να αποφευχθεί αυτός ο κίνδυνος, ενώ επιταχύνεται επίσης η διαδικασία διακανονισμού, μια σειρά από μεγάλες τράπεζες ενώθηκαν για να δημιουργήσουν το σύστημα Συνεχούς Συνδέσμου (CLS). Το σύστημα λειτουργεί από την CLS Bank International, της οποίας οι ιδρυτικές τράπεζες είναι μέτοχοι. Άλλες τράπεζες μπορούν να υποβάλουν τις συναλλαγές τους σε συνάλλαγμα μέσω αυτών των τραπεζών-μελών. Τα ακόλουθα νομίσματα μπορούν να διακανονιστούν στο σύστημα CLS:
Δολάριο αυστραλίας
Ισραηλινό σεκέλ
Ραντ Νοτίου Αφρικής
βρετανική λίρα
Γεν ιαπωνικά
Δολάριο Σιγκαπούρης
Δολάριο Καναδά
Κέρδισε η Κορέα
Σουηδική κορώνα
Δανική κορώνα
Μεξικάνικο πέσο
Ελβετικό φράγκο
Ευρώ
Δολάριο Νέας Ζηλανδίας
Αμερικάνικο δολλάριο
Δολάριο Χονγκ Κονγκ
Νορβηγική κορώνα
Η CLS διατηρεί λογαριασμό με την κεντρική τράπεζα να ελέγχει καθένα από τα παραπάνω νομίσματα. Επίσης, κάθε τράπεζα μέλος του CLS έχει τον δικό της λογαριασμό με CLS, ο οποίος υποδιαιρείται σε έναν δευτερεύοντα λογαριασμό για κάθε νόμισμα. Οι τράπεζες μέλη υποβάλλουν τις συναλλαγές τους σε συνάλλαγμα στο CLS, το οποίο χρησιμοποιεί ένα σύστημα ακαθάριστου διακανονισμού για τη χρέωση του λογαριασμού ενός συμμετέχοντα σε ένα νόμισμα, ενώ ταυτόχρονα πιστώνει το λογαριασμό του σε διαφορετικό νόμισμα. Εάν μια τράπεζα μέλος έχει καθαρή χρεωστική θέση σε ένα συγκεκριμένο νόμισμα, η CLS απαιτεί να έχει επαρκή υπόλοιπα στους άλλους δευτερεύοντες λογαριασμούς της (μείον ένα μικρό περιθώριο για να υπολογίσει πιθανές διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών κατά τη διάρκεια της ημέρας) για να ενεργήσει ως ασφάλεια για χρεωστική θέση. Εάν η χρεωστική θέση μιας τράπεζας μέλους υπερβαίνει ένα προκαθορισμένο όριο,τότε η τράπεζα πρέπει να αναπληρώσει τον δευτερεύοντα λογαριασμό της στο νόμισμα που έχει τη χρεωστική θέση.
Η ροή της διαδικασίας διακανονισμού CLS είναι για τις τράπεζες-μέλη να στέλνουν τις πληροφορίες συναλλαγής συναλλάγματος στην CLS κατά τη διάρκεια της ημέρας, μετά την οποία η CLS δημιουργεί ένα πρόγραμμα καθαρών πληρωμών που οι τράπεζες-μέλη πρέπει να πληρώσουν στην CLS. Στη συνέχεια, η CLS επεξεργάζεται και τις δύο πλευρές κάθε μεμονωμένης συναλλαγής συναλλάγματος, έτσι ώστε ο λογαριασμός μιας τράπεζας μέλους να χρεώνεται, ενώ ο λογαριασμός μιας άλλης τράπεζας μέλους πιστώνεται. Η CLS επεξεργάζεται αυτές τις συναλλαγές με βάση την πρώτη, την πρώτη. Εάν, κατά τη διάρκεια της διαδικασίας επεξεργασίας, η θέση μετρητών της τράπεζας μέλους με το CLS γίνει πολύ χαμηλή, το CLS θα παραιτηθεί και θα αναβάλει τις υπόλοιπες συναλλαγές του έως ότου παρασχεθούν πρόσθετα χρήματα από την τράπεζα μέλος.
Αφού η CLS έχει ολοκληρώσει αυτήν τη διαδικασία, μεταφέρει τα ενημερωμένα υπόλοιπα των διακανονισμών στους λογαριασμούς που κατέχουν οι τράπεζες μέλη στις κεντρικές τράπεζες στις χώρες καταγωγής τους. Δεδομένου ότι αυτές οι πληρωμές είναι το αποτέλεσμα του συνόλου πολλών μικρότερων συναλλαγών, πραγματοποιούνται σε καθαρή βάση. Αυτή η επεξεργασία πρέπει να ολοκληρωθεί σε περίοδο πέντε ωρών που καλύπτει τις επικαλυπτόμενες εργάσιμες ώρες των συμμετεχόντων εθνικών συστημάτων διακανονισμού.
Πώς επηρεάζει το CLS την εταιρεία; Παρέχει στον ταμία την ακριβή πληροφορία για το πότε θα γίνουν διακανονισμοί σε διάφορα νομίσματα, τα οποία στο παρελθόν ήταν δύσκολο να προβλεφθούν με ακρίβεια. Με καλύτερες πληροφορίες διακανονισμού συναλλάγματος, το προσωπικό του Υπουργείου Οικονομικών μπορεί τώρα να βελτιστοποιήσει τη βραχυπρόθεσμη επενδυτική στρατηγική του.
