Ένας επενδυτής θα αγόραζε ένα ομόλογο σε τιμή premium όταν το δηλωμένο επιτόκιο του ομολόγου είναι υψηλότερο από το επιτόκιο της αγοράς. Ένα premium bond είναι ένα ομόλογο του οποίου η τρέχουσα τιμή πώλησης στην ανοιχτή αγορά είναι υψηλότερη από την ονομαστική (ή δηλωμένη) αξία του. Αυτή η κατάσταση προκύπτει όταν το δηλωμένο επιτόκιο στο πρόσωπο του ομολόγου είναι υψηλότερο από το επιτόκιο της αγοράς που υπάρχει σήμερα. Έτσι, όταν οι επενδυτές βλέπουν το υψηλότερο επιτόκιο να καταβάλλεται στο ομόλογο, θα υποβάλλουν προσφορά στην τιμή του ομολόγου έως ότου το δηλωμένο επιτόκιο διαιρούμενο με την τιμή που καταβάλλεται ισούται με το επιτόκιο της αγοράς. Το ποσό του ασφαλίστρου που οι επενδυτές είναι διατεθειμένοι να πληρώσουν για ένα ομόλογο βασίζεται στον ακόλουθο υπολογισμό:
+ Τρέχουσα αξία του προγραμματισμένου ποσού εξαγοράς του ομολόγου
+ Τρέχουσα αξία του δηλωμένου ποσού μελλοντικών πληρωμών τόκων ομολόγων
- Μη προεξοφλημένο προγραμματισμένο ποσό εξαργύρωσης του ομολόγου
= Ποσό που ο επενδυτής είναι διατεθειμένος να πληρώσει για το ομόλογο
Για παράδειγμα, η ABC International πωλεί 1.000 $ ομόλογα με δηλωμένο επιτόκιο 8% και σε μια εποχή που το επιτόκιο της αγοράς είναι επίσης 8%. Εφόσον τα δηλωθέντα και τα επιτόκια της αγοράς είναι ίδια, η ABC μπορεί να πουλήσει τα ομόλογα στην πλήρη τιμή των $ 1.000. Οι επενδυτές αγοράζουν τα ομόλογα με έκπτωση ή ασφάλιστρο.
Ένα χρόνο αργότερα, τα επιτόκια της αγοράς μειώθηκαν στο 6%. Δεδομένου ότι οι επενδυτές δεν μπορούν πλέον να επιτύχουν το επιτόκιο 8% στα ομόλογα ABC αλλού, αυξάνουν την τιμή των ομολόγων σε 1.050 $. Οι επενδυτές θα συνεχίσουν να αγοράζουν τα ομόλογα ABC με ασφάλιστρο έως ότου το επιτόκιο της αγοράς είτε ισούται είτε υπερβαίνει το επιτόκιο των ομολόγων ABC.
Είναι επίσης πιθανό ένας επενδυτής να αγοράσει ένα ομόλογο με ασφάλιστρο επειδή η επενδυτική του πολιτική απαιτεί να αγοράζει μόνο ομόλογα με πιστοληπτική αξιολόγηση πάνω από ένα συγκεκριμένο επίπεδο. Τα ομόλογα με υψηλότερης ποιότητας πιστοληπτικές αξιολογήσεις είναι ελαφρώς πιο ακριβά, καθώς ο κίνδυνος αθέτησης είναι χαμηλότερος. Κατά συνέπεια, είναι κάπως πιο πιθανό να πουλήσουν με premium.
Το ποσό ενός ασφαλίστρου ομολόγων περιορίζεται από δύο παράγοντες:
Το χρονικό διάστημα μέχρι την προγραμματισμένη εξαργύρωσή του . Εάν απομένει μόνο ένα μικρό διάστημα πριν ο εκδότης αγοράσει τα ομόλογα, τότε το ασφάλιστρο θα είναι αρκετά μικρό, καθώς οι επενδυτές θα πληρώνονται μόνο το ονομαστικό ποσό του ομολόγου από τον εκδότη.
Εάν τα ομόλογα είναι απαιτητά και οι τιμές συγχρονισμού και εξαγοράς των κλήσεων . Εάν μια κλήση είναι επικείμενη, τότε η τιμή του ομολόγου πιθανότατα περιορίζεται στην τιμή στην οποία θα πραγματοποιηθεί η κλήση.
Το αντίστροφο ενός ασφαλίστρου είναι ένα που πωλεί με έκπτωση στην ονομαστική του αξία.
