Ο λόγος κάλυψης μερισμάτων μετρά τον αριθμό των φορών που μια εταιρεία θα μπορούσε να καταβάλει μερίσματα στους μετόχους της. Η ιδέα χρησιμοποιείται από τους επενδυτές για την εκτίμηση του κινδύνου μη λήψης μερισμάτων. Έτσι, εάν μια εταιρεία έχει μεγάλο ποσοστό καθαρών εσόδων στο συνολικό ετήσιο ποσό πληρωμών μερισμάτων, υπάρχει χαμηλός κίνδυνος η επιχείρηση να μην είναι σε θέση να συνεχίσει να πραγματοποιεί πληρωμές μερισμάτων του ίδιου ποσού. Αντίθετα, εάν η αναλογία είναι μικρότερη από μία, η επιχείρηση μπορεί να δανείζεται χρήματα για να κάνει πληρωμές μερισμάτων, κάτι που δεν είναι βιώσιμο.
Ο τύπος για την αναλογία κάλυψης μερισμάτων είναι να διαιρείται το ετήσιο καθαρό εισόδημα με το ετήσιο μέρισμα, το οποίο έχει ως εξής:
Ετήσιο καθαρό εισόδημα ÷ Ετήσιο σύνολο όλων των μερισμάτων που καταβάλλονται στους κοινούς μετόχους = Αναλογία κάλυψης μερισμάτων
Μια παραλλαγή είναι να αφαιρεθεί από το καθαρό εισόδημα το ποσό όλων των απαιτούμενων προτιμώμενων μερισμάτων, καθώς αυτές οι πληρωμές δεν είναι πραγματικά διαθέσιμες στους κοινούς μετόχους. Αυτή η τροποποιημένη έκδοση του τύπου είναι:
(Ετήσιο καθαρό εισόδημα - Απαιτούμενες προτιμώμενες πληρωμές μερισμάτων) ÷ Ετήσιο σύνολο όλων των μερισμάτων που καταβάλλονται στους κοινούς μετόχους
Για παράδειγμα, μια επιχείρηση αναφέρει ετήσια κέρδη 1.000.000 $, πρέπει να πληρώνει 100.000 $ ετησίως στους προτιμώμενους μετόχους της και να καταβάλλει μερίσματα 300.000 $ στους κοινούς μετόχους της κατά το παρελθόν έτος. Αυτό έχει ως αποτέλεσμα την ακόλουθη αναλογία κάλυψης μερισμάτων:
(1.000.000 $ Ετήσιο καθαρό εισόδημα - 100.000 $ Προτιμώμενα μερίσματα) ÷ 300.000 $ Ετήσια μερίσματα σε κοινούς μετόχους
= Αναλογία 3: 1
Αν και είναι χρήσιμο ως γενικός δείκτης κινδύνου πληρωμής, υπάρχουν πολλά ζητήματα με την αναλογία, τα οποία είναι τα εξής:
- Το καθαρό εισόδημα δεν ισοδυναμεί απαραίτητα με τις ταμειακές ροές, επομένως μια επιχείρηση θα μπορούσε να αναφέρει υψηλά κέρδη, αλλά δεν έχει μετρητά για να πραγματοποιήσει πληρωμές μερισμάτων. Αυτό είναι πιο συνηθισμένο σε μια αναπτυσσόμενη επιχείρηση, όπου το κεφάλαιο κίνησης τείνει να απορροφά υπερβολικά μετρητά.
- Το καθαρό εισόδημα δεν είναι εγγυημένο ότι θα συνεχιστεί στο μέλλον, επομένως το επίπεδο κινδύνου που υποδεικνύεται από τον λόγο μπορεί να είναι λανθασμένο. Αυτό είναι πιο συνηθισμένο όταν υπάρχουν χαμηλοί φραγμοί εισόδου σε έναν κλάδο και οι κύκλοι προϊόντων είναι σύντομοι, έτσι ώστε οι νέοι ανταγωνιστές να μπορούν να αφαιρέσουν το μερίδιο αγοράς σε σύντομο χρονικό διάστημα.
- Η αναλογία θα αλλάξει εάν το διοικητικό συμβούλιο τροποποιήσει το ποσό των μερισμάτων που καταβάλλονται στους κοινούς μετόχους.
