Χρηματοδότηση

Ορισμός εγγύησης έκπτωσης

Ένα εκπτωτικό ομόλογο είναι ένα ομόλογο που πωλήθηκε αρχικά σε λιγότερο από την ονομαστική του αξία. Εναλλακτικά, μπορεί επί του παρόντος να διαπραγματεύεται σε τιμή χαμηλότερη από την ονομαστική της αξία. Ανάλογα με τις περιστάσεις, ένα ομόλογο έκπτωσης μπορεί να αντιπροσωπεύει μια ευκαιρία αγοράς ή πώλησης για έναν επενδυτή. Ένα ομόλογο πωλείται με έκπτωση στην ονομαστική του αξία για έναν από τους ακόλουθους λόγους:

  • Διαφορά επιτοκίου . Το τρέχον επιτόκιο της αγοράς είναι υψηλότερο από το επιτόκιο που καταβάλλει ο εκδότης, επομένως οι επενδυτές πληρώνουν λιγότερο για το ομόλογο προκειμένου να αποκομίσουν υψηλότερο πραγματικό επιτόκιο στην επένδυσή τους.

  • Προεπιλεγμένος κίνδυνος . Οι επενδυτές θεωρούν τον εκδότη ότι κινδυνεύει να μην εξαργυρώσει τα ομόλογα που έχει εκδώσει, και έτσι είναι πρόθυμοι να πουλήσουν τα ομόλογα τους σε μειωμένη τιμή, προκειμένου να αποφευχθεί ο κίνδυνος αθέτησης υποχρεώσεων.

  • Μείωση πιστοληπτικής ικανότητας . Όταν ένας οργανισμός αξιολόγησης πιστοληπτικής ικανότητας μειώνει την πιστοληπτική ικανότητα ενός εκδότη, αυτό μπορεί να προκαλέσει υψηλό όγκο πωλήσεων από επενδυτές στη δευτερογενή αγορά, γεγονός που μειώνει την τιμή ενός ομολόγου. Αυτό είναι παρόμοιο με το προηγούμενο προεπιλεγμένο σχόλιο κινδύνου.

Ένα ομόλογο μπορεί να πουλήσει σε βαθιά έκπτωση στην ονομαστική του αξία εάν το επιτόκιο που καταβάλλει ο εκδότης είναι πολύ χαμηλότερο από το επιτόκιο της αγοράς. Η έκπτωση είναι ιδιαίτερα βαθιά όταν ο εκδότης πωλεί ομόλογα μηδενικού κουπονιού, όπου οι επενδυτές πρέπει να βασίζονται στο μέγεθος της έκπτωσης για να κερδίσουν οποιοδήποτε πραγματικό επιτόκιο (καθώς ο εκδότης δεν πληρώνει τόκους). Σε αυτές τις περιπτώσεις, ένας επενδυτής έχει την ευκαιρία να πραγματοποιήσει σημαντικά κέρδη κεφαλαίου όταν τελικά εξαργυρωθούν τα ομόλογα. Οποιοδήποτε ομόλογο έκπτωσης θα αυξηθεί σταδιακά στην τιμή καθώς πλησιάζει η ημερομηνία εξαγοράς του, καθώς ο εκδότης αποπληρώνει πάντα την ονομαστική αξία του ομολόγου. Δηλαδή, κανένα ομόλογο δεν αποπληρώνεται με έκπτωση από την ονομαστική του αξία.

Ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει ομόλογα που πωλούν στη δευτερογενή αγορά με έκπτωση, όχι για να επιτύχει υψηλό επιτόκιο, αλλά μάλλον να ασκήσει έλεγχο στον εκδότη. Αυτή η περίσταση μπορεί να προκύψει όταν ο εκδότης αντιμετωπίζει οικονομικές δυσκολίες, έτσι τα ομόλογα του πωλούν σε τόσο χαμηλή τιμή που ένας επενδυτής μπορεί να αγοράσει μεγάλο μέρος της διανομής για μια ελάχιστη επένδυση. Αυτή η διακύμανση είναι ιδιαίτερα πιθανή όταν τα ομόλογα είναι μετατρέψιμα σε κοινή μετοχική εταιρεία, έτσι ώστε οι επενδυτές να μπορούν να αγοράσουν ομόλογα με σκοπό την απόκτηση μετοχών στον εκδότη σε χαμηλή τιμή.

$config[zx-auto] not found$config[zx-overlay] not found