Χρηματοδότηση

Επισκόπηση του προϋπολογισμού κεφαλαίου

Ο προϋπολογισμός κεφαλαίου είναι η διαδικασία ανάλυσης και κατάταξης προτεινόμενων έργων για να προσδιοριστεί ποια από αυτά αξίζουν επένδυσης. Το αποτέλεσμα έχει ως στόχο την υψηλή απόδοση των επενδυμένων κεφαλαίων. Υπάρχουν τρεις γενικές μέθοδοι για να αποφασίσετε ποια προτεινόμενα έργα πρέπει να κατατάσσονται υψηλότερα από άλλα έργα, τα οποία (με φθίνουσα σειρά προτιμήσεων):

  1. Ανάλυση απόδοσης . Καθορίζει τον αντίκτυπο μιας επένδυσης στην απόδοση ενός ολόκληρου συστήματος.

  2. Αναλυτική ανάλυση ταμειακών ροών . Χρησιμοποιεί ένα προεξοφλητικό επιτόκιο για να προσδιορίσει την παρούσα αξία όλων των ταμειακών ροών που σχετίζονται με ένα προτεινόμενο έργο. Τείνει να δημιουργεί βελτιώσεις σε τοπική βάση και όχι σε ολόκληρο το σύστημα και υπόκειται σε λανθασμένα αποτελέσματα εάν οι προβλέψεις ταμειακών ροών είναι λανθασμένες.

  3. Ανάλυση αποπληρωμής . Υπολογίζει πόσο γρήγορα μπορείτε να κερδίσετε πίσω την επένδυσή σας. είναι περισσότερο ένα μέτρο μείωσης του κινδύνου παρά της απόδοσης της επένδυσης.

Αυτά τα σημεία απόφασης για τον προϋπολογισμό κεφαλαίου περιγράφονται στις ακόλουθες ενότητες.

Ανάλυση απόδοσης

Σύμφωνα με την ανάλυση της απόδοσης, η βασική ιδέα είναι ότι μια ολόκληρη εταιρεία λειτουργεί ως ένα ενιαίο σύστημα, το οποίο αποφέρει κέρδος. Σύμφωνα με αυτήν την έννοια, ο προϋπολογισμός κεφαλαίου περιστρέφεται γύρω από την ακόλουθη λογική:

  1. Σχεδόν όλα τα κόστη του συστήματος παραγωγής δεν ποικίλλουν ανάλογα με τις πωλήσεις. Δηλαδή, σχεδόν κάθε κόστος είναι λειτουργικό κόστος. επομένως,

  2. Πρέπει να μεγιστοποιήσετε την απόδοση ολόκληρου του συστήματος για να πληρώσετε τα λειτουργικά έξοδα. και

  3. Ο μόνος τρόπος αύξησης της απόδοσης είναι η μεγιστοποίηση της απόδοσης που διέρχεται από τη λειτουργία συμφόρησης.

Κατά συνέπεια, θα πρέπει να εξετάσετε πρωτίστως αυτές τις προτάσεις προϋπολογισμού κεφαλαίου που επηρεάζουν ευνοϊκά την απόδοση που διέρχεται μέσω της λειτουργίας συμφόρησης.

Αυτό δεν σημαίνει ότι όλες οι άλλες προτάσεις για τον προϋπολογισμό κεφαλαίου θα απορριφθούν, καθώς υπάρχουν πολλές πιθανές επενδύσεις που μπορούν να μειώσουν το κόστος αλλού σε μια εταιρεία, και επομένως αξίζει να εξεταστούν. Ωστόσο, η απόδοση είναι πιο σημαντική από τη μείωση κόστους, καθώς η απόδοση δεν έχει θεωρητικό ανώτερο όριο, ενώ το κόστος μπορεί να μειωθεί μόνο στο μηδέν. Δεδομένου του μεγαλύτερου τελικού αντίκτυπου στα κέρδη της απόδοσης έναντι της μείωσης του κόστους, οποιαδήποτε πρόταση χωρίς συμφόρηση δεν είναι απλώς τόσο σημαντική.

Ανάλυση προεξοφλημένων ταμειακών ροών

Οποιαδήποτε επένδυση κεφαλαίου περιλαμβάνει μια αρχική ταμειακή εκροή για την πληρωμή της, ακολουθούμενη από ένα συνδυασμό ταμειακών εισροών με τη μορφή εσόδων, ή μια μείωση των υφιστάμενων ταμειακών ροών που προκαλούνται από έξοδα. Μπορούμε να παρουσιάσουμε αυτές τις πληροφορίες σε ένα υπολογιστικό φύλλο για να δείξουμε όλες τις αναμενόμενες ταμειακές ροές κατά τη διάρκεια της ωφέλιμης ζωής μιας επένδυσης και, στη συνέχεια, να εφαρμόσουμε ένα προεξοφλητικό επιτόκιο που μειώνει τις ταμειακές ροές σε αυτό που θα αξίζει την παρούσα ημερομηνία. Αυτός ο υπολογισμός είναι γνωστός ως καθαρή παρούσα αξία. Η καθαρή παρούσα αξία είναι η παραδοσιακή προσέγγιση για την αξιολόγηση των κεφαλαιακών προτάσεων, δεδομένου ότι βασίζεται σε έναν μόνο παράγοντα - ταμειακές ροές - που μπορεί να χρησιμοποιηθεί για να κρίνει οποιαδήποτε πρόταση φθάνει από οπουδήποτε σε μια εταιρεία.

Για παράδειγμα, η ABC Company σχεδιάζει να αποκτήσει ένα περιουσιακό στοιχείο που αναμένει ότι θα αποφέρει θετικές ταμειακές ροές για τα επόμενα πέντε χρόνια. Το κόστος κεφαλαίου του είναι 10%, το οποίο χρησιμοποιεί ως προεξοφλητικό επιτόκιο για την κατασκευή της καθαρής παρούσας αξίας του έργου. Ο παρακάτω πίνακας δείχνει τον υπολογισμό: